>> 招商期貨-股指期貨周度報告：中小盤風(fēng)格指數(shù)延續(xù)強勢-250720
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
于虎山 |
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本周市場整體上行，從各指數(shù)強弱分布看，創(chuàng)業(yè)板指>深證成指>科創(chuàng)50>上證綜指，中證1000>中證500>滬深300>上證500。
行業(yè)板塊方面，通信(+7.56%)，醫(yī)藥生物(+4%)，汽車(+3.28%)漲幅居前；傳媒(-2.24%)，房地產(chǎn)(-2.17%)，公用事業(yè)(-1.37%)跌幅居前。
截至7月17日，本周融資凈買入額285.7億元，資金持續(xù)回流。
目前上證50指數(shù)PE為11.4（近二年分位數(shù)98.7%），滬深300指數(shù)PE為13.4（近二年分位數(shù)99.5%），中證500指數(shù)PE為29.8（近二年分位數(shù)100.0%），中證1000指數(shù)PE為40.2（近二年分位數(shù)87.7%）。
IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為62.07、45.61、4.55與-3.68點，基差年化收益率分別為-11.28%、-8.9%、-1.33%與1.59%，三年期歷史分位數(shù)分別為29%、18%、45%及66%。
成交方面，本周現(xiàn)貨市場成交量企穩(wěn)，日均成交額升至1.55萬億元，短期關(guān)注市場風(fēng)險偏好能否繼續(xù)改善。
全市場來看，H1業(yè)績存在整體超預(yù)期的現(xiàn)象，本周各指數(shù)延續(xù)上行態(tài)勢，中長期維度，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
操作建議：
1、單邊策略：IH、IF逢低做多，IC、IM謹(jǐn)慎做多；
2、套利策略：各品種反套。
風(fēng)險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響；
2、美國雙邊政策的不確定性；
3、財政擴張進(jìn)度不及預(yù)期
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