>> 東北證券-軍工行業(yè)周報：關注無人機、機器狼等無人裝備投資機會-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 865KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
王鳳華 |
| 下載權限： |
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板塊回顧：上周申萬國防軍工指數(shù)上漲2.26%，上證指數(shù)上漲0.69%，深證成指上漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.17%，滬深300指數(shù)上漲1.09%，國防軍工板塊漲幅在31個申萬一級行業(yè)中排名第5。截至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為83.84倍，各子板塊中航天裝備為145.85倍，航空裝備為75.21倍，地面兵裝為186.17倍，航海裝備為53.09倍，軍工電子為102.99倍。
全球地緣政治局勢緊張，看好軍工板塊投資機會。全球地緣政治局勢仍處緊張態(tài)勢，俄烏戰(zhàn)爭膠著，巴以、印巴、伊以沖突外溢風險升高，大國對抗持續(xù)升級，中美制裁與反制裁成為常態(tài)。強大的軍事實力是國家發(fā)展的有力支撐，在全球地緣政治緊張局勢下，各國不斷強化軍備競賽，重視軍工建設。
關注無人機、機器狼等無人裝備投資機會。7月9日，烏克蘭第3獨立突擊旅通過“電報”軟件發(fā)布消息稱，在哈爾科夫地區(qū)，他們首次成功地僅憑無人機和自殺式地面作戰(zhàn)平臺，迫使俄軍士兵向無人裝備投降。據(jù)CCTV-7《國防軍事早報》欄目報道，近期陸軍第76集團軍兩個連隊的摩步分隊開展了有人無人協(xié)同攻擊對抗演練。他們在傳統(tǒng)步兵分隊陣地進攻課目的基礎上，運用無人機、機器狼等無人裝備，配合完成先期偵查印證、要點精打清除、掩護沖擊突入等戰(zhàn)斗行動。
持續(xù)關注低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會。7月15日，小鵬匯天宣布完成2.5億美元B輪融資，此輪融資將用于確保其飛行汽車研發(fā)、規(guī)模量產(chǎn)和商業(yè)化進程的順利實現(xiàn)。7月16日，阿聯(lián)酋企業(yè)Autocraft與時的科技簽署采購協(xié)議，宣布訂購350架E20 eVTOL，訂單金額高達10億美元（約71億元人民幣）。我們認為低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)處于“政策+新產(chǎn)品商業(yè)化進程加速”雙共振期，行業(yè)蓄勢待發(fā)，值得重視。
國防軍工板塊具備長期成長確定性。2023年以來，軍工行業(yè)基本面受到人事調整等因素影響，訂單延后，行業(yè)景氣度下滑。而在當下時點，“十四五”計劃進入最后一年，軍工行業(yè)擾動因素已基本消除，下游需求呈恢復性增長，同時2027年建設目標迫在眉睫，中長期目標也對行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化，2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。伴隨需求恢復，產(chǎn)能結構逐步優(yōu)化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。
本周重點推薦：1）下游主機廠方向：洪都航空、中航沈飛、中航西飛、中直股份；2）軍工新科技：聯(lián)創(chuàng)光電、光啟技術、中簡科技；3）水下裝備：亞星錨鏈、中科海訊；4）導彈產(chǎn)業(yè)鏈：菲利華、國科軍工、中兵紅箭；5）軍品鈦材：西部超導；6）電子元器件：鴻遠電子、航天電器。7）激光武器：銳科激光。
風險提示：軍品訂單釋放和交付不及預期；業(yè)績增長不及預期。
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