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周度觀點(diǎn)
　　行情回顧：本周（2025.7.11-2025.7.18）工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行，截至2025年7月18日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)8663元/噸，較2025年7月11日價(jià)格8268元/噸上漲4.78%。期貨市場(chǎng)中，工業(yè)硅主力合約持續(xù)上漲，最新成交價(jià)8695元/噸，周度漲幅達(dá)3.33%，持倉(cāng)量38.72萬(wàn)手左右，盤面在最后一交易日反轉(zhuǎn)下行，交易所于前天晚上發(fā)公告限倉(cāng)防止市場(chǎng)過(guò)熱。
　　供應(yīng)：本周工業(yè)硅市場(chǎng)開(kāi)爐總數(shù)稍有增加，西南地區(qū)本周開(kāi)爐有所增加，新疆地區(qū)開(kāi)工有所減少，其余地區(qū)變化較小，整體供應(yīng)量稍有增加。因市場(chǎng)行情較弱，97硅、中頻爐僅剩部分企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)量相對(duì)較少。
　　需求：多晶硅期貨價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，近期市場(chǎng)上有關(guān)“反內(nèi)卷”政策的相關(guān)消息較多，光伏產(chǎn)業(yè)鏈挺價(jià)底氣上升，本月頭部企業(yè)出現(xiàn)幾家增產(chǎn)，有個(gè)別企業(yè)正常停產(chǎn)檢修，對(duì)工業(yè)硅需求變化不大有機(jī)硅價(jià)格上調(diào)，但開(kāi)工較穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅需求一般。鋁合金下游需求較差，對(duì)工業(yè)硅實(shí)際需求有限據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年5月中國(guó)工業(yè)硅出口5.56萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.03%，同比減少22.48%。2025年1-5月中國(guó)工業(yè)硅出口共計(jì)27.23萬(wàn)噸。出口方面需求薄弱。
　　成本利潤(rùn)庫(kù)存：本周工業(yè)硅生產(chǎn)成本保持穩(wěn)定。原料端石油焦、煤、電極價(jià)格以穩(wěn)為主，小幅波動(dòng)預(yù)計(jì)下周工業(yè)硅生產(chǎn)成本繼續(xù)持穩(wěn)為主；本周盤面價(jià)格上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格亦有所提漲。市場(chǎng)成交重心上移，且成本相對(duì)較穩(wěn)，利潤(rùn)逐步被修復(fù)。
　　庫(kù)存：本周標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單庫(kù)存有小幅下降，整體趨穩(wěn)；且廠家因部分廠家出貨不暢，庫(kù)存處于相對(duì)高位，港口庫(kù)存亦仍處于相對(duì)高位。
　　展望：本周受光伏行業(yè)反內(nèi)卷影響，多晶硅盤面持續(xù)上漲，帶動(dòng)工業(yè)硅盤面價(jià)格上漲，廠家現(xiàn)貨多跟隨上調(diào)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)活躍度增加，但部分下游用戶對(duì)高價(jià)接受度較差。期貨市場(chǎng)上漲主要受資金推動(dòng)，廠家也隨盤面上調(diào)報(bào)價(jià)，但下游接貨能力弱，市場(chǎng)整體成交較差，預(yù)計(jì)下周可能發(fā)生回調(diào)。
　　策略：期貨逢高做空2509合約；逢高波動(dòng)率賣出虛值看漲期權(quán)。貿(mào)易商或上游企業(yè)建議賣出看漲期權(quán)保護(hù)庫(kù)存。