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核心觀點(diǎn)：
　　錫價(jià)被動(dòng)上漲，上方仍存一定壓力。
　　利多因素：
　　1.中美關(guān)稅政策緩和。
　　2.半導(dǎo)體板塊仍處于擴(kuò)張周期。
　　3.緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期。
　　4.反內(nèi)卷利好整個(gè)有色金屬板塊。
　　利空因素：
　　1.關(guān)稅政策反復(fù)。
　　2.緬甸錫礦開(kāi)始向中國(guó)流入。
　　3.半導(dǎo)體板塊擴(kuò)張速度減緩，逐漸從擴(kuò)張周期走向收縮周期。
　　南華觀點(diǎn)：
　　錫價(jià)近期整體仍呈震蕩趨勢(shì)，其自身基本面并無(wú)太大變化，宏觀美國(guó)的關(guān)稅政策改變對(duì)錫影響有限。短期來(lái)看，考慮到緬甸礦流出在即，錫下游需求并無(wú)繼續(xù)轉(zhuǎn)好的跡象，錫價(jià)上方壓力大于下方支撐這個(gè)觀點(diǎn)仍然成立。