>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤(pán)面震蕩走高，最終報(bào)收2411（+37/+1.56%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)1990元/噸，北線報(bào)價(jià)1970元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)2080元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)1990元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2080元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2160元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2250元/噸，魯北報(bào)價(jià)2250元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2170元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2100元/噸，云貴報(bào)價(jià)2200元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2390元/噸，寧波報(bào)價(jià)2440元/噸，廣州報(bào)價(jià)2390元/噸。
【重要資訊】
本周期(20250712-20250718）國(guó)際甲醇（除中國(guó)）產(chǎn)量為1056853噸，較上周增加19250噸，裝置產(chǎn)能利用率為72.45%，較上周上漲1.32%。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，當(dāng)前西北煤炭主產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率回升，需求尚可，原料煤價(jià)格反彈，西北主流甲醇企業(yè)競(jìng)拍價(jià)格堅(jiān)挺，煤制甲醇利潤(rùn)在650元/噸附近，甲醇開(kāi)工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，國(guó)際甲醇裝置開(kāi)工率繼續(xù)攀升，美金價(jià)格小幅下跌，進(jìn)口重回順掛，伊朗裝置陸續(xù)提負(fù)，非伊開(kāi)工穩(wěn)定，外盤(pán)開(kāi)工年內(nèi)新高，歐美市場(chǎng)持續(xù)下跌，中歐價(jià)差收平，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗7月已裝36.1萬(wàn)噸，伊朗繼續(xù)降價(jià)招標(biāo)，部分印度貨源流向中國(guó)，非伊貨源增加，太倉(cāng)到貨增加，加速累庫(kù)。需求端，傳統(tǒng)下游進(jìn)入淡季，開(kāi)工率回落，MTO裝置開(kāi)工率回升，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置開(kāi)工不滿；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置正常負(fù)荷不滿。庫(kù)存方面，進(jìn)口到港增加，港口累庫(kù)，基差堅(jiān)挺；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來(lái)看，國(guó)際裝置開(kāi)工率小幅攀升，伊朗地區(qū)大部分裝置重啟，日均產(chǎn)量攀升至38000噸附近，進(jìn)口陸續(xù)恢復(fù)，伊朗7月已裝40萬(wàn)噸，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口加速累庫(kù)，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)煤炭延續(xù)跌勢(shì)，煤制利潤(rùn)擴(kuò)大至歷史最高水平，煤制甲醇開(kāi)工率穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。當(dāng)前內(nèi)地CTO外采階段性結(jié)束，同時(shí)內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存累庫(kù)，貨源緊張局面得到一定緩解，不過(guò)下游低價(jià)詢盤(pán)增加，內(nèi)地競(jìng)拍價(jià)格堅(jiān)挺，MTO開(kāi)工率穩(wěn)定，港口需求平穩(wěn)，中東局勢(shì)有所緩和，原油偏弱震蕩，伊朗大部分部分裝置陸續(xù)重啟，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)大宗商品集體強(qiáng)勢(shì)反彈，帶動(dòng)商品氛圍向好，預(yù)計(jì)甲醇短期震蕩為主。
【交易策略】
1、單邊：震蕩
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣(mài)看漲
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