>> 東吳證券-2025Q2公募基金持倉分析：增配杠鈴兩端，通信倉位創(chuàng)新高-250721
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 1839KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳剛,蔣珺逸 |
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2025Q2公募基金持倉5大看點：
第一，贖回壓力加大，主動偏股型股票市值回落
第二，A/H股倉位分化，港股倉位續(xù)創(chuàng)歷史新高
第三，穩(wěn)市資金通過ETF大舉入市托底，“被動>主動”局面延續(xù)，且分化加大
第四，主動偏股基金增配兩大核心主線，一是以金融為代表、相對基準(zhǔn)低配的紅利資產(chǎn)，二是產(chǎn)業(yè)趨勢強(qiáng)勁的科技成長方向
第五，匯金增持滬深300在內(nèi)的至少10只ETF，合計增持金額達(dá)2290億元
全部內(nèi)地公募基金口徑下，股債倉位均有回落。
從整體和中位數(shù)兩個層面來看，2025Q2主動偏股型的股票倉位均上行。
主動偏股型基金的資產(chǎn)凈值、股票市值雙雙回落，但倉位提升，其中A股倉位-0.55pct，港股倉位+1.0pct。
基于中位數(shù)口徑，主動偏股型、固收+基金股票倉位回升，指數(shù)型基金股票倉位下調(diào)。
從股票的基金配置端角度來看，指數(shù)型基金持股規(guī)模增長顯著，主動偏股型則有所收縮。
重倉股方面，與2025Q1相比，2025Q2內(nèi)地公募基金重倉股個數(shù)提升、市值回落、CR20降低。
分板塊來看，創(chuàng)業(yè)板倉位大幅提升，減配主板。
從風(fēng)格來看，中盤配置比例提升，大盤、小盤配置比例均回落。
分大類行業(yè)看，加倉TMT、金融地產(chǎn)。
分一級行業(yè)看，倉位提升排名前五的行業(yè)是通信、銀行、非銀金融、國防軍工、電子。倉位下降排名前五的行業(yè)是汽車、食品飲料、計算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備。
分二級行業(yè)看，通信設(shè)備、元件、化學(xué)制藥倉位提升，白酒、乘用車、摩托車相對減配。
從個股來看，中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份等獲顯著加倉，寧德時代仍為第一大A股重倉股，但市值及倉位明顯下降。
風(fēng)險提示：信息披露不足，數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在滯后性。
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