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如何客觀評價(jià)非行業(yè)主題型基金經(jīng)理業(yè)績，一直以來是基金評價(jià)中的難點(diǎn)。本文致力于構(gòu)建一個(gè)統(tǒng)一的評價(jià)體系，刻畫不同投資能力圈、不同投資風(fēng)格的基金經(jīng)理當(dāng)前的投資狀態(tài)。
　　本文在主動均衡型基金的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了基金時(shí)序α因子，有別于傳統(tǒng)的橫截面選基，對主動權(quán)益的基金經(jīng)理的α能力進(jìn)行時(shí)序上的觀察，判斷基金經(jīng)理α的可持續(xù)性。
　　績優(yōu)基金池不光考察短期超額收益，綜合考量了管理人歷史業(yè)績表現(xiàn)，更符合主觀選基的審美標(biāo)準(zhǔn)。策略長期穩(wěn)定跑贏偏股基金指數(shù)，超額收益穩(wěn)健，不依賴于抱團(tuán)行情。
　　基金經(jīng)理評級體系
　　對alpha形態(tài)，我們根據(jù)上述指標(biāo)對alpha形態(tài)進(jìn)行分類并參考債券評級，給出A、B、C、D共計(jì)4大檔、10小檔評級體系，構(gòu)建三類基金池。
　　績優(yōu)基金池為：AAA、AA+、AA、BB+四類。
　　AAA級別為穩(wěn)定alpha型基金經(jīng)理。其相對自適應(yīng)基準(zhǔn)長期超額收益勝率在所有基金經(jīng)理中排名前25%，且alpha值較為分散，沒有下滑跡象。該類基金可作為底倉型選手。
　　AA+級別為α持續(xù)上升型基金，其α值序列呈現(xiàn)穩(wěn)健提升的態(tài)勢。刻畫了一類高勝率、越來越好的基金經(jīng)理。
　　AA級別為α擇時(shí)型基金。包含兩類基金經(jīng)理，不加以區(qū)分。這類基金勝率高，基金經(jīng)理在管理期間，α?xí)r而間斷，時(shí)而爆發(fā)。這類基金經(jīng)理下限不低，上限很高。在合適的時(shí)候買入他們，可以獲得更好的持有體驗(yàn)。
　　BB+級別基金刻畫了一類逆風(fēng)翻盤的基金經(jīng)理。如果從傳統(tǒng)“4433選基法”此類產(chǎn)品有可能被剔除掉，但從α的持續(xù)性角度看，這類基金經(jīng)理往往是組合超額收益的最大貢獻(xiàn)者。
　　可選池為：AA-、BBB、BB三類基金，該類基金表現(xiàn)中等偏上的水平。
　　危險(xiǎn)池為：BB-、C、D三類基金，該類基金當(dāng)前形態(tài)較為危險(xiǎn)，在基金選擇上或有更好的替代。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化。本報(bào)告中持倉分析采用基金季報(bào)披露持倉，實(shí)際持倉可能發(fā)生變化。本報(bào)告對所述基金產(chǎn)品的客觀數(shù)據(jù)展示不應(yīng)被視為對其投資建議。