>> 瑞達(dá)期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，2025年上半年，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好。這背后，更加積極財(cái)政政策“持續(xù)用力、更加給力”成效顯著。進(jìn)入下半年，助力促消費(fèi)、擴(kuò)投資，財(cái)政政策繼續(xù)靠前發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，財(cái)政部門將主抓落實(shí)，加快推動(dòng)存量政策落地見效。下半年的財(cái)政政策仍需主動(dòng)作為，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期
2、中國7月LPR連續(xù)第二個(gè)月“按兵不動(dòng)”，1年期品種報(bào)3.0%，5年期以上報(bào)3.5%。貨幣政策進(jìn)入觀察期，在公開市場7天期逆回購操作利率延續(xù)持穩(wěn)的背景下，LPR報(bào)價(jià)不變符合市場普遍預(yù)期。市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，下半年LPR有進(jìn)一步下行空間。
3、國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)稱，政策風(fēng)險(xiǎn)給美國信用前景蒙上陰影?；葑u(yù)在年中更新中，將美國2025年25%行業(yè)的前景展望下調(diào)至“惡化”，原因是不確定性增加、經(jīng)濟(jì)增長放緩以及預(yù)期利率將長期維持在高位。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約大幅上漲，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久嬖隙耍瑖鴥?nèi)鋁土礦港口庫存逐步回升，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)。供給方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格及期價(jià)的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運(yùn)行產(chǎn)能有所增長。短期內(nèi)，國內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將相對(duì)充足。需求方面，雖然氧化鋁價(jià)格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當(dāng)前較高位的鋁價(jià)仍為冶煉廠提供不錯(cuò)利潤，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)氧化鋁需求提供一定支撐。總體來看，氧化鋁基本面或處于供給小幅增長，需求穩(wěn)定的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。基本面供給端，電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能保持高位并接近行業(yè)上限，開工暫穩(wěn)但由于消費(fèi)淡季影響，行業(yè)鑄錠量有所提升，產(chǎn)業(yè)庫存有所積累。需求端，下游消費(fèi)淡季影響逐漸發(fā)酵，多數(shù)鋁材加工企業(yè)開工及訂單回落至低位?，F(xiàn)貨市場成交情況較為謹(jǐn)慎，下游采買多為剛需采購，對(duì)價(jià)格較為敏感?？傮w而言，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求暫弱的階段，消費(fèi)淡季影響漸濃，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累。期權(quán)方面，購沽比為1.13，環(huán)比+0.0486，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩偏強(qiáng)交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
鑄造鋁合金觀點(diǎn)總結(jié)
鑄鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。受消息面工信部對(duì)銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方案的影響預(yù)期走好。基本面供給端，由于廢鋁供給仍顯緊張，其廢料報(bào)價(jià)雖有重心下移，但回落程度較小，整體仍能保持相對(duì)堅(jiān)挺。國內(nèi)鑄鋁生產(chǎn)企業(yè)受制于原料供給偏緊以及需求淡季的雙重影響，開工率逐步下移，部分再生鋁廠被動(dòng)出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)狀態(tài)，故國內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒂兴芈?。需求方面，淡季影響逐步發(fā)酵，鑄鋁消費(fèi)產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，需求的疲弱對(duì)鑄鋁現(xiàn)貨價(jià)格形成制約。整體來看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┬杵醯木置妫a(chǎn)業(yè)庫存逐步積累，其成本方面的支撐與需求疲軟共同交織、博弈。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩偏強(qiáng)交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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