>> 華寶證券-財富生態(tài)周報：ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾,薛婧怡 |
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投資要點
◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復多次地賺取相對較小的差價來增強投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標的特征：1、選擇場內(nèi)標的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大。基于上述特征我們認為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標的類型。
◆本期（7.21-7.25）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標的：
（1）亞太精選ETF（159687.SZ）：亞太地區(qū)作為全球經(jīng)濟增長最具活力的區(qū)域之一，兼具“高成長性”與“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型”雙重屬性，具備中長期區(qū)域分散配置價值。亞太精選ETF跟蹤富時羅素亞太低碳精選指數(shù)，覆蓋日本、中國大陸、韓國、中國臺灣、澳大利亞等多個泛亞太地區(qū)，囊括其半導體、互聯(lián)網(wǎng)、汽車、消費等領(lǐng)域的上市公司巨頭。其中，日本并購市場活躍度創(chuàng)歷史新高。2025年上半年，日本并購熱潮涌現(xiàn)，并購交易額高達2320億美元，同比增長超兩倍，提升外資投資熱情；韓國《商法》改革加速推進，有望顯著提升投資者配置意愿。韓國新任總統(tǒng)李在明上任后主推《商法》改革，意在通過注銷庫存股、對高股息企業(yè)減稅等手段，強制財閥提升股東回報與股票回購，從而強化投資者信心，有望破解“韓國折價”（韓國上市公司估值長期低于國際同行）困局。
?。?）新經(jīng)濟ETF（159822.SZ）：捕捉我國經(jīng)濟增長新動能。該ETF通過全倉持有工銀南方東英標普中國新經(jīng)濟行業(yè)ETF（3167.HK），實現(xiàn)對標普中國新經(jīng)濟行業(yè)指數(shù)的間接跟蹤，穿透后實際持倉均為港股、A股及美股中概股的我國新經(jīng)濟龍頭企業(yè)，覆蓋消費、互聯(lián)網(wǎng)、AI、生物科技、通信等高成長賽道，受政策紅利與技術(shù)迭代雙重利好因素加持，是把握我國經(jīng)濟增長新動能、同時能夠分散區(qū)域配置的被動指數(shù)工具之一。
?。?）德國ETF（159561.SZ）：跟蹤歐洲核心寬基指數(shù)德國DAX，分享德國經(jīng)濟刺激政策背景下，其高端制造與科技龍頭的發(fā)展紅利，具備全球化區(qū)域多元配置價值。2025年，德國宣布大規(guī)模財政擴張計劃，借貸約5000億歐元用于提升國防預(yù)算，以及3000億歐元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總計約占GDP的20%。德國DAX指數(shù)是德國乃至歐洲的主流寬基指數(shù)之一，網(wǎng)羅在德國法蘭克福交易所上市、業(yè)務(wù)遍布全球的40只產(chǎn)業(yè)龍頭，聚焦汽車、工業(yè)設(shè)備、化工、軍工、醫(yī)藥、材料等德國傳統(tǒng)高端制造領(lǐng)域，以及軟件、AI等新興高端科技服務(wù)領(lǐng)域。其中，軍工板塊受益于近年地緣沖突升級所帶來的國際訂單激增，AI業(yè)務(wù)則伴隨全球智能化需求提升迎來高速發(fā)展
?。?）科創(chuàng)芯片ETF（588200.SH）：國產(chǎn)替代確定性+AI算力爆發(fā)，共同構(gòu)成了我國芯片產(chǎn)業(yè)供需兩旺的中長期邏輯。供給端：限制中高端芯片出口是美國對華的主要“卡脖子”政策之一。在層層加碼的技術(shù)制裁背景下，2024年5月國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期注冊成立，注冊資本高達3440億人民幣，超過前兩期總和，或?qū)⒅攸c投向晶圓制造、光刻機/刻蝕機/光刻膠、HBM、Chiplet等“卡脖子”環(huán)節(jié)，有望加速我國實現(xiàn)“去美化”產(chǎn)業(yè)鏈，進一步助推我國芯片產(chǎn)業(yè)“研發(fā)——設(shè)計——生產(chǎn)”的全鏈路技術(shù)突圍與國產(chǎn)替代。需求端：據(jù)2024年11月IDC預(yù)測，2025年我國AIPC、AI平板和AI手機的總計出貨量將同比增長20%，包括可穿戴智能眼鏡和AR/VR在內(nèi)的頭戴設(shè)備將同比增長99%，搭載AI智能體的移動辦公和教育學習場景規(guī)模將分別同比增長9.2%和9.5%，持續(xù)擴容的AI下游應(yīng)用場景將助推我國算力芯片需求不斷抬升。
◆風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復蘇及政策落地不及預(yù)期的風險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準確預(yù)測未來市場表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風險，投資需謹慎。
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