久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

Q2業(yè)績同環(huán)比高增，創(chuàng)歷史最佳級業(yè)績表現(xiàn)
　　公司發(fā)布2025年中期業(yè)績快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營收923.67億元，同比+1.0%；歸母凈利63.37億元，同比-10.2%。單Q2實(shí)現(xiàn)營收523.48億元，同環(huán)比+7.8%/30.8%；歸母/扣非歸母凈利分別為45.86/21.13億元，同比+19.1%/-41.7%，環(huán)比+161.9%/43.8%，Q2歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高。鑒于行業(yè)短期競爭激烈，我們小幅下調(diào)公司2025-2027年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利為137.55(-2.17)/164.96(-4.82)/184.66(-5.29)億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為14.3/11.9/10.6倍，但考慮到公司坦克及海外業(yè)務(wù)持續(xù)開拓，魏牌/坦克/哈弗等新車周期強(qiáng)勢開啟，看好長期發(fā)展，維持“買入”評級。
　　魏牌/坦克/哈弗/歐拉Q2銷量環(huán)比均大幅提升，推動銷量創(chuàng)歷史第二季度新高
　　公司Q2銷量達(dá)31.30萬輛，同環(huán)比+10.1%/21.9%，其中新能源車銷量9.79萬輛，同環(huán)比+33.7%/56.4%；海外銷量10.68萬輛，持續(xù)穩(wěn)步增長。分品牌看，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，(1)魏牌銷量達(dá)2.98萬輛，同環(huán)比+83.4%/537.8%，新高山系列上市放量明顯；(2)哈弗銷量達(dá)26.87萬輛，同環(huán)比+9.4%/409.5%，主銷車型H6/大狗/猛龍銷量環(huán)比增長明顯，新車型二代哈弗梟龍MAX、2025款新哈弗H5等表現(xiàn)也較為亮眼；(3)坦克銷量達(dá)8.63萬輛，環(huán)比+396.4%，300/400/500系列銷量環(huán)比均有增長。單車均價(jià)方面，Q2環(huán)比+1.14萬元，高端化及出海布局成效明顯。
　　“智能新能源+越野再進(jìn)階+全球化”多輪驅(qū)動，新車周期強(qiáng)勢開啟增長可期
　　公司積極構(gòu)建全場景、全動力、全品類產(chǎn)品矩陣，后續(xù)新車型將密集發(fā)布，包括魏牌高山7/高端SUV、坦克400新能源/500 Hi4-Z智駕版、哈弗大狗改款等，持續(xù)貢獻(xiàn)增長動能。同時(shí)，公司積極推動新一代智駕系統(tǒng)Coffee Pilot Ultra和新一代智慧空間系統(tǒng)Coffee OS 3.2上車，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品力。此外，公司繼續(xù)推進(jìn)ONEGWM戰(zhàn)略，布局南美/右舵/中東非洲等市場，并注重構(gòu)建研/產(chǎn)/供/銷/服全球化能力。2025年7月，公司巴西工廠將投產(chǎn)，初期生產(chǎn)3款新能源車，年產(chǎn)能達(dá)5萬輛，后續(xù)將增至10萬輛，高盈利能力海外業(yè)務(wù)將繼續(xù)成為重要增長點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：越野車需求不及預(yù)期；新能源車銷量不及預(yù)期；海外進(jìn)展不及預(yù)期。