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本文構(gòu)建消費(fèi)主題基金池，包括主動(dòng)型、指數(shù)型兩大類。對(duì)于主動(dòng)型基金，定量定性結(jié)合篩選出優(yōu)質(zhì)基金，建議關(guān)注：富國(guó)消費(fèi)精選30、國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選等。對(duì)于被動(dòng)型，復(fù)盤消費(fèi)行情，新消費(fèi)或仍有空間、傳統(tǒng)消費(fèi)估值較低或有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：1）港股消費(fèi)、新消費(fèi)、新興消費(fèi)類指數(shù)；2）估值較低的傳統(tǒng)消費(fèi)農(nóng)林牧漁、食品飲料。對(duì)應(yīng)基金有：華寶中證滬港深新消費(fèi)、富國(guó)國(guó)證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通消費(fèi)ETF、天弘中證食品飲料ETF等。
　　【報(bào)告亮點(diǎn)】
　　針對(duì)消費(fèi)主題基金，從主動(dòng)和被動(dòng)兩個(gè)角度深入研究和篩選產(chǎn)品。主動(dòng)基金角度，定量和定性結(jié)合篩選優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，深度分析其對(duì)不同消費(fèi)領(lǐng)域配置、操作特征、基金經(jīng)理背景履歷等。被動(dòng)基金角度，復(fù)盤歷史行情、分析指數(shù)投資價(jià)值和歷史業(yè)績(jī)。最后，給出建議關(guān)注的主動(dòng)型、被動(dòng)型消費(fèi)主題基金。
　　【主要結(jié)論】
　　主要結(jié)論一：深度分析主動(dòng)型基金，建議關(guān)注富國(guó)消費(fèi)精選30、國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選
　　1、構(gòu)建基金池，優(yōu)選不同類型消費(fèi)主題基金。根據(jù)是否投資新消費(fèi)、是否投資港股、持倉(cāng)風(fēng)格幾個(gè)維度，進(jìn)行標(biāo)簽劃分。定量定性結(jié)合，綜合優(yōu)選。
　　2、深度分析：同步看好新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)。1）富國(guó)消費(fèi)精選30、銀華品質(zhì)消費(fèi)、國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選、鵬華品質(zhì)成長(zhǎng)主要在白酒、白色家電；海富通消費(fèi)核心資產(chǎn)、財(cái)通資管消費(fèi)精選主要在汽車、醫(yī)藥生物、電子等泛消費(fèi)領(lǐng)域。2）富國(guó)周文波、海富通黃峰在輕工紡服、農(nóng)牧等領(lǐng)域積累較多，兼顧新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)；銀華張萍專注消費(fèi)行業(yè)；國(guó)泰李海、鵬華袁航為價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格，行業(yè)較均衡；財(cái)通資管于洋注重行業(yè)輪動(dòng)。3）25Q1季報(bào)，仍看好新消費(fèi)，同步加倉(cāng)傳統(tǒng)消費(fèi)如白酒、家電、美護(hù)等。4）風(fēng)險(xiǎn)收益角度，消費(fèi)主題基金相對(duì)消費(fèi)指數(shù)，α顯著。
　　主要結(jié)論二：新消費(fèi)、傳統(tǒng)消費(fèi)或均有機(jī)會(huì)，建議關(guān)注港股消費(fèi)、農(nóng)林牧漁
　　1、2019年以來(lái)，消費(fèi)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)不同，需選擇貝塔機(jī)會(huì)。目前新消費(fèi)估值不高，或仍有空間；傳統(tǒng)消費(fèi)估值較低，或有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
　　2、分析指數(shù)投資價(jià)值，建議關(guān)注：1）港股消費(fèi)、新消費(fèi)、新興消費(fèi)類指數(shù)；2）估值較低的傳統(tǒng)消費(fèi)農(nóng)林牧漁、食品飲料。對(duì)應(yīng)基金有：華寶中證滬港深新消費(fèi)、天弘新華滬港深新興消費(fèi)品牌、富國(guó)國(guó)證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通消費(fèi)ETF、天弘中證食品飲料ETF、國(guó)泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF、國(guó)泰中證全指家電ETF等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3.統(tǒng)計(jì)區(qū)間變更風(fēng)險(xiǎn)。4.歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，不構(gòu)成投資建議或收益保證。