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當日行情：
　　銀行間流動性延續(xù)邊際改善，但A股繼續(xù)大漲，特別是反內(nèi)卷改善需求和價格的預(yù)期延續(xù)發(fā)酵之下周期股走強，顯著壓制債市，國債期貨午后跌幅進一步擴大。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線抬升，短端窄幅變動，長端上行在1~2bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報1.689%上行1.2bp。
　　資金市場：
　　資金面平穩(wěn)。今日有4625億元逆回購到期，央行開展了2148億元逆回購操作，實現(xiàn)凈回籠2477億元。銀行間資金情緒指數(shù)平穩(wěn)，短端資金利率全面回落，其中銀存間隔夜加權(quán)回落4.7bp至1.31%，7天回落1.6bp至1.47%附近，中長期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率在1.6%附近變動不大。
　　結(jié)論：
　　本周LPR報價持平、上周經(jīng)濟數(shù)據(jù)未超預(yù)期，均指向當前基本面和政策并無過多指引，目前資金面平穩(wěn)難以提供進一步突破動力，而市場風(fēng)險偏好顯著抬升則對債市形成壓制，短期市場依然缺乏方向。長線看考慮基本面上存在關(guān)稅和國內(nèi)需求疲弱的壓力，隨著外需風(fēng)險在三季度進一步顯現(xiàn)、關(guān)稅談判結(jié)果明晰、美聯(lián)儲降息落地，10月貨幣寬松或再升溫，不過若反內(nèi)卷效果明顯帶來內(nèi)需和通脹回升，則可能需要考慮債市趨勢扭轉(zhuǎn)的風(fēng)險。