>> 交銀國際-藥明合聯(lián)(2268.HK)供需兩旺驅(qū)動1H25業(yè)績超預(yù)期-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 308KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
丁政寧,諸葛樂懿 |
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1H25業(yè)績超預(yù)期：藥明合聯(lián)發(fā)布1H25業(yè)績預(yù)告：預(yù)計收入同比增長超過60%，經(jīng)調(diào)整凈利潤（不含利息收入及開支）同比增長超過67%，凈利潤同比增長超過50%，高于我們和市場的預(yù)期，也高于公司此前對于2025全年的指引（收入增長35%以上）。
供需兩旺驅(qū)動高增長：1）行業(yè)需求充足：ADC/XDC行業(yè)的下游景氣度維持高位；2）市場份額提升：公司在XDCCRDMO市場中持續(xù)獲得市場份額；3）產(chǎn)能高效釋放：公司在無錫的新投產(chǎn)能迅速爬坡，生產(chǎn)設(shè)施持續(xù)保持高利用率、營運效率不斷提升。隨著ADC出海交易熱潮持續(xù)拉動下游訂單需求、無錫廠房更多新產(chǎn)線和新加坡廠房投入運營，我們預(yù)計2H25-2026年業(yè)績維持高增長的能見度較強。
公司將于8月18日公布1H25詳細業(yè)績，我們將持續(xù)關(guān)注，并基于1H25業(yè)績對盈利預(yù)測及目標價進行動態(tài)調(diào)整。
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