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本報(bào)告回顧了主動(dòng)偏股基金2025年二季度的業(yè)績表現(xiàn)、規(guī)模變化及新發(fā)市場情況，并對(duì)二季度末的投資組合進(jìn)行了分析，以期為公募基金投資者提供市場觀察與分析。
　　主動(dòng)偏股基金市場回顧：
　　業(yè)績概況：二季度北交所持續(xù)領(lǐng)漲，大盤價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)；港股內(nèi)部分化明顯，恒生指數(shù)表現(xiàn)較優(yōu)但恒生科技有所回調(diào)。綜合金融、國防軍工領(lǐng)先；主動(dòng)偏股基金二季度平均收益為2.9%，70%的主動(dòng)偏股基金二季度為正收益，多數(shù)單季度回報(bào)在0%至5%之間；重倉創(chuàng)新藥、算力領(lǐng)域和北交所的績優(yōu)基金表現(xiàn)突出。
　　規(guī)模變化：二季度末偏股基金規(guī)模再度下降，較上季度末下降1%。規(guī)模增幅相對(duì)較大的基金主要重倉軍工、創(chuàng)新藥、算力、新消費(fèi)等方向。對(duì)于規(guī)模超過200億元的頭部基金，二季度規(guī)模均出現(xiàn)不同程度的縮水。
　　新發(fā)市場：新發(fā)基金市場有所回暖，2025Q2新發(fā)數(shù)量和規(guī)模顯著提升；二季度新成立的基金中，發(fā)行規(guī)模最大的是東方紅核心價(jià)值，由基金經(jīng)理周云管理，發(fā)行規(guī)模超過19億元。
　　持倉分析：
　　倉位分析：二季度末普通股票、偏股混合、靈活配置型、平衡混合型基金的整體股票倉位分別為90.10%、88.49%、85.77%、65.99%，較上季度末分別上升0.75、0.33、0.87、3.21個(gè)百分點(diǎn)。
　　AH選擇：針對(duì)可投資港股的主動(dòng)偏股基金，二季度主動(dòng)偏股基金繼續(xù)加倉港股，占股票投資市值比約增加1.6個(gè)百分點(diǎn)，至此港股倉位已連續(xù)提升了6個(gè)季度。
　　市值風(fēng)格：主板占比繼續(xù)小幅回落，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占比上升；500億以下的中小盤股占比進(jìn)一步提高，增加了0.76個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)分布：主動(dòng)偏股基金加倉TMT、金融地產(chǎn)，減持消費(fèi)、中游制造；一級(jí)行業(yè)中重倉市值增加最多的為通信、銀行和國防軍工；重倉市值減少最多的是食品飲料、汽車、電力設(shè)備及新能源。
　　重倉個(gè)股：2025年二季度末，騰訊控股仍為主動(dòng)偏股基金第一大重倉股，其次是寧德時(shí)代和貴州茅臺(tái)，其中騰訊控股出現(xiàn)較多減持；中際旭創(chuàng)、新易盛獲最多增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。