>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
袁闖 |
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一、財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場(chǎng)策略】大盤反彈個(gè)股普漲，滬指收于3600點(diǎn)以上
葉彬（S0530523080001）
一、市場(chǎng)層面
?。?）分市場(chǎng)來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)漲1.08%，收于5627.86點(diǎn)；代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)漲0.65%，收于3605.73點(diǎn)；代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲1.17%，收于1032.84點(diǎn)；代表創(chuàng)新成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.50%，收于2345.37點(diǎn)；代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲1.10%，收于1451.47點(diǎn)。總體來看，創(chuàng)新成長(zhǎng)板塊風(fēng)格跑贏，但藍(lán)籌板塊風(fēng)格跑輸。
?。?）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲0.40%，收于2812.44點(diǎn)；代表大盤股的中證A100指數(shù)漲0.85%，收于3951.22點(diǎn)；代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲0.71%，收于4149.04點(diǎn)；代表中盤股的中證500指數(shù)漲1.56%，收于6293.6點(diǎn)；代表小盤股的中證1000指數(shù)漲1.42%，收于6701.12點(diǎn)；代表小微盤股的中證2000指數(shù)漲1.12%，收于2832.87點(diǎn)?？傮w來看，中盤股板塊風(fēng)格跑贏，但超大盤股板塊風(fēng)格跑輸。
?。?）分行業(yè)來看，美容護(hù)理、有色金屬、鋼鐵漲幅居前，公用事業(yè)、通信、銀行跌幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計(jì)算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為15.64倍，處于歷史后36.3%分位，市凈率（LF）估值為1.42倍，處于歷史后18.1%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為141.62倍，處于歷史后99.41%分位，市凈率（LF）估值為4.72倍，處于歷史后49.44%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為34.89倍，處于歷史后19.9%分位，市凈率（LF）估值為4.37倍，處于歷史后34.33%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為20.81倍，處于歷史后55.51%分位，市凈率（LF）估值為1.71倍，處于歷史后25.77%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為67.65倍，處于歷史后93.87%分位，市凈率（LF）估值為5.04倍，處于歷史后98.72%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有4391家公司上漲，共有911家公司下跌，其中漲停公司79家，跌停公司2家，全市場(chǎng)成交額18738.81億元，較前一交易日減少244.9億元。
四、市場(chǎng)策略
大盤反彈個(gè)股普漲，滬指收于3600點(diǎn)以上。市場(chǎng)歷經(jīng)前一交易日的調(diào)整后，當(dāng)日迎來全面反彈，三大指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)收盤新高，個(gè)股層面迎來普漲。盤面上，海南自貿(mào)區(qū)概念漲幅靠前，稀土永磁概念活躍，雅江水電站概念反彈，而貴金屬、銀行、CPO等板塊有所調(diào)整。具體來看：（1）海南自貿(mào)區(qū)概念漲幅靠前。近期，海南自貿(mào)區(qū)相關(guān)政策密集釋放。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，為穩(wěn)步推進(jìn)海南自由貿(mào)易港建設(shè)，財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于海南自由貿(mào)易港貨物進(jìn)出“一線”、“二線”及在島內(nèi)流通稅收政策的通知》《關(guān)于海南自由貿(mào)易港進(jìn)口征稅商品目錄的通知》，明確海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)時(shí)的貨物稅收政策；國(guó)家發(fā)改委表示，關(guān)于海南自貿(mào)港封關(guān)的具體時(shí)間，定于2025年12月18日正式啟動(dòng)。受一系列消息提振，海南自貿(mào)區(qū)概念大漲，短期內(nèi)該方向仍有一定沖高動(dòng)能，可逢低關(guān)注受益標(biāo)的。
?。?）稀土永磁概念活躍。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，近日全國(guó)稀土標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委正式發(fā)布了推薦性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 31967.3-2025《稀土永磁材料物理性能測(cè)試方法第3部分：電阻率的測(cè)試》，并于2026年1月份實(shí)施，該標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步提升稀土永磁材料國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)稀土永磁材料產(chǎn)業(yè)邁向標(biāo)準(zhǔn)化、高端化發(fā)展新階段。受此消息影響，近期反復(fù)活躍的稀土板塊當(dāng)日再度上漲，可精選中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的逢低關(guān)注，謹(jǐn)慎追高。
大盤在前一交易日沖高回落后，當(dāng)日迅速迎來力度較強(qiáng)的反彈，成交額繼續(xù)維持在1.8萬億元以上，滬指也收復(fù)3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。總體來看，市場(chǎng)仍處于量?jī)r(jià)穩(wěn)步上行的反彈趨勢(shì)中，短期內(nèi)可積極參與大盤結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)，方向上重點(diǎn)關(guān)注雅江水電站概念、海南自貿(mào)區(qū)概念，或埋伏近期滯漲的熱點(diǎn)方向，如AI、光伏等板塊，同時(shí)關(guān)注中共中央政治局會(huì)議最新動(dòng)態(tài)。往后看，近期市場(chǎng)對(duì)利空消息反應(yīng)鈍化、對(duì)利好消息反饋積極，指數(shù)調(diào)整大多在盤中完成修復(fù)，市場(chǎng)持續(xù)在強(qiáng)勢(shì)區(qū)間運(yùn)行，板塊大多輪動(dòng)上漲，呈現(xiàn)較好的賺錢效應(yīng)，并逐步形成正反饋效應(yīng)。我們認(rèn)為，本輪行情仍有一定持續(xù)性、有望呈現(xiàn)慢牛走勢(shì)，在主流寬基指數(shù)未出現(xiàn)明顯破位下行時(shí)，均可積極做多，后期各大指數(shù)均有挑戰(zhàn)“924”行情高點(diǎn)的可能性。
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