>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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[鋼材]情緒略微降溫
周三鐵元素期價上沖動能略微放緩，帶著現(xiàn)貨量價都有降溫，焦煤焦炭卻還強勢，后續(xù)可能會進入到品種間分化且漲勢出現(xiàn)分歧的階段，但并不能確定高點拐點已經(jīng)出現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)層面，關(guān)注本周鋼材產(chǎn)量端變化，若延續(xù)需求韌性且能繼續(xù)承接供給端增產(chǎn)，那么將繼續(xù)支撐爐料偏強的格局。盤面10合約螺紋相對更弱一-些，這與近期螺紋期貨倉單量快速回升存在相關(guān)性，壓制近月合約螺紋估值。目前期現(xiàn)套暫還沒有解鎖，期現(xiàn)正套依然鎖住一部分現(xiàn)貨貨物流。單邊，黑色系可能會出現(xiàn)波動加大，可觀察是否回踩均線有支撐。行情的錨點主要在于期貨市場資金驅(qū)動和情緒波動，重點關(guān)注。
[焦煤焦炭]焦煤繼續(xù)漲停板，焦炭第三輪提漲開啟
現(xiàn)貨端，焦炭第三輪提漲登場，預(yù)計很快落地，焦煤現(xiàn)貨競拍情緒火爆，成交價大幅上漲，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報價1420 (+40)，煉焦煤價格指數(shù)1102.5 (+31.7)，蒙煤方面，市場報價再創(chuàng)新高，下游拿貨情緒有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤996 (+89)，蒙5精煤1029 (-)，河北唐山:蒙5精煤1230 (-)。期貨端，市場情緒依然高漲，盤中多個品種觸及漲停板，雖然最后有所回落，焦煤繼續(xù)以漲停板收盤，短期波動劇烈，資金博弈和交易所干預(yù)可能成為最大的影響因素。消息面上，主要是能源局要求核查8省煤礦查超產(chǎn)消息引發(fā)市場關(guān)注，雖然從上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，煤礦應(yīng)該沒有出現(xiàn)大面積超產(chǎn)現(xiàn)象，但市場更重視能源局核查的信號意義，在“反內(nèi)卷”交易持續(xù)深入的當(dāng)下，市場認為此次檢查是官方在表明“反內(nèi)卷”的態(tài)度，是旨在通過強化監(jiān)管力度來抑制礦山“以量補價”的惡性競爭，是前期寬松煤炭生產(chǎn)政策的轉(zhuǎn)向?；久嫔?，號黑色產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，供給端國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)偏慢，加上持續(xù)漲價刺激投機需求，使得上游快速去庫，下游也積極補庫，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，焦炭第三輪提漲周四登場，預(yù)計很快落地，下周將繼續(xù)開始第四輪，目前焦煤倉單成本在1100-1200附近，澳煤進口窗口已經(jīng)打開，焦炭第三輪提漲落地后倉單成本1440，港口貿(mào)易價格1560。具體到行情上，多頭行情進入加速階段，焦煤期貨出現(xiàn)連續(xù)漲停板，波動劇烈，后續(xù)資金博弈和交易所干預(yù)可能成為重要影響因素，行情波動較大，產(chǎn)業(yè)客戶注意做好風(fēng)險管理，投機空單繼續(xù)回避，未入場者暫時觀望。
[硅鐵錳硅]反內(nèi)卷邏輯延續(xù)，雙硅價格偏強運行
近期市場不斷交易反內(nèi)卷邏輯下的供給減量，雙硅價格受益向上。國家能源局將核查煤炭超產(chǎn)，使得市場情緒再度升溫，前期煤炭價格的下行使得雙硅成本支撐下移，如果煤炭供給受到擾動，雙硅成本將得到較強支撐。因此雙硅價格大幅走強。短期供給擾動和成本支撐下，雙硅仍將繼續(xù)偏強。盡管雙硅的基本面延續(xù)偏弱，但是強預(yù)期的市場情緒下價格易漲難跌。
[鐵礦石]鐵元素調(diào)整階段
市場傳出能源局要求核查煤礦生產(chǎn)，點燃股市商品情緒，給市場再次打了一針強心劑，商品指數(shù)走高，焦煤觸及漲停，但鐵礦明顯感受到上方壓力增大，上漲力度遠不及焦煤。板塊上漲過快，短期需要調(diào)整，焦煤上漲趨勢仍然比較強勁，能為螺紋熱卷價格提供小幅成本推動，但價格空間主要還是來自于鐵礦。鐵礦可以看到105往上壓力比較明顯，并且由于其上漲周期過長，同樣需要短期-一個調(diào)整。目前“反內(nèi)卷”交易情緒仍舊延續(xù)，不建議左側(cè)做空。鋼廠利潤依舊保持在高位，預(yù)計7月日均鐵水仍將處于240左右的高位運行。多個品種期現(xiàn)已經(jīng)入場，帶動現(xiàn)貨追隨期貨上漲，后續(xù)旺季驗證需求的時候，現(xiàn)貨拋壓增大，若需求跟不上，才可以考慮做空。短期保持還未見頂?shù)呐袛唷?br>
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