>> 銀河期貨-尿素期貨周報：大宗商品強勢反彈，尿素震蕩為主-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
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| 2577KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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上周觀點：大宗商品強勢反彈，尿素震蕩
本周觀點：需求低迷，尿素回落
周末至今，市場情緒表現(xiàn)一般，主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報價大幅領跌，成交乏力。山東地區(qū)主流出廠報價大幅下跌，市場情緒表現(xiàn)一般，工業(yè)復合肥開工率略有提升，原料庫存充裕，成品庫存偏高，基層訂單稀少，剛需補貨為主，農業(yè)剛需采購，貿易商出貨，新單成交乏力，低價成交尚可，待發(fā)消耗，預計出廠報價弱穩(wěn)為主；河南地區(qū)市場情緒偏低，出廠報價暫穩(wěn)，貿易商觀望，收單量下滑，成交乏力，待發(fā)充裕，預計出廠報價暫穩(wěn)為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價跟跌，區(qū)內市場氛圍表現(xiàn)降溫，東北地區(qū)追肥結束，交投情緒一般，農業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿易商出貨，外發(fā)訂單量下滑，新單成交平平，待發(fā)充裕，預計出廠價下跌為主。
綜合來看：部分裝置檢修，日均產量降至19萬噸附近，仍位于同期最高水平。需求端，部分裝置檢修，日均產量降至19萬噸附近，仍位于同期最高水平。需求端，新一輪印標公布，關注印標價格，當前國內外價差較大，在出口放松背景下，對國內市場情緒有一定提振。華中、華北地區(qū)復合肥積極性不高，基層暫無備貨醫(yī)院，復合肥廠開工率略有提升，但尿素庫存可用天數(shù)在一周后，對原料采購情緒不高。本周，尿素生產企業(yè)庫存繼續(xù)降至86萬噸附近，但依舊偏高。當前國內供應寬松，華北地區(qū)追肥結束，下游基層訂單稀少，多數(shù)地區(qū)復合肥企業(yè)開工率提升緩慢，整體需求呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，貿易商謹慎操作。出口港檢政策有所放松，但對國內現(xiàn)貨影響有限。主流區(qū)域尿素出廠報價漲至1800元/噸附近，市場情緒有所降溫，下游高價觀望。短期來看，國內需求仍處真空期，農需結束，復合肥暫未大規(guī)模開工，現(xiàn)貨市場情緒偏弱，部分地區(qū)出廠價大幅下調至后，廠家收單略有好轉，高價依舊抵制，但國內大宗商品連續(xù)強勢反彈，對期貨價格有一定支撐，不過受基本面偏弱壓制，上方高度有限，操作上建議逢高做空為主。
交易策略：單邊，逢高做空；套利，觀望；場外，反彈賣看漲
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