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宏觀：海外風偏維持高位，中央出臺育兒補貼
　　海外方面，特朗普宣布擬對藥品征收關稅，并稱全球關稅水平將維持在15–20%；中美官員在瑞典長時間會談，意在延長此前達成的關稅與出口管制休戰(zhàn)期，市場預計將續(xù)期90天。多國以采購換取美方關稅讓利，孟加拉購波音、韓國促防務與造船合作，智利爭銅豁免，美歐仍就酒關稅豁免磋商中，加拿大稱談判緊張。隨著美國與主要經濟體關稅協(xié)定逐步明朗，市場風險偏好維持高位，美元指數(shù)走強至98.6，美股再創(chuàng)新高，金價回調逼近3300美元，銅價上漲。特朗普加大對俄施壓，宣布提前制裁最后期限，油價應聲漲逾2%。
　　國內方面，中央出臺育兒補貼制度，應對低生育率挑戰(zhàn)：每孩每年可獲3600元補貼至3歲，疊加學前教育逐步免費，有望緩解養(yǎng)育負擔、提振農村生育意愿并帶動消費。隨著交易所于周五出臺風控措施，市場情緒出現(xiàn)明顯轉折，此前暴漲的商品紛紛大幅回調，情緒趨于理性，價格重回基本面主導。股市縮量震蕩，兩市成交額穩(wěn)在1.8萬億附近，雙創(chuàng)板塊、微盤風格占優(yōu)，兩融余額升至1.95萬億，接近3月高點，杠桿資金活躍。隨著中長期社會兜底政策逐步落地，產能過剩與內卷問題加快化解，內需政策有望持續(xù)加碼。短期需警惕市場情緒回落、政治局會議利好兌現(xiàn)后的調整風險，同時關注7月PMI數(shù)據及中美新一輪關稅談判進展。