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【市場回顧】
　　上周港股股指期貨價(jià)格上漲，至周末25年7月份恒指期貨價(jià)格變化2.11%，科技指數(shù)期貨價(jià)格變化2.07%；當(dāng)周恒指期貨持倉變化29.13%，基差-2.35；科技指數(shù)持倉量變化25.40%，出現(xiàn)快速上升；基差-4.90點(diǎn)。上周美股股指期貨價(jià)格小幅上漲，至周末時(shí)道指期貨價(jià)格變化1.22%，標(biāo)指和納指100期貨價(jià)格變化分別為1.42%和0.85%。當(dāng)周道指期貨持倉變化3.68%，納指期貨持倉變化-4.21%；三大股指的期貨中道指期貨基差為178.08點(diǎn)較前周變化-9.73點(diǎn)，納指100期貨基差175.50點(diǎn)，較前周變化12.47點(diǎn)。
　　【投資建議】
　　市場環(huán)境：上周市場外部環(huán)境較為平穩(wěn)，國內(nèi)6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的數(shù)據(jù)出現(xiàn)邊際改善；海外方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)將有議息會(huì)議，雖然由于政策謹(jǐn)慎考慮本次會(huì)議維持利率水平不變的可能性較高，但由于特朗普的不斷施壓以及目前美國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)一定疲軟跡象，本次會(huì)議將成為較好的觀察9月份是否開啟降息的窗口。目前恒指已突破關(guān)鍵阻力位，市場信心較為穩(wěn)固。從中長期視角來看，雖然此前國內(nèi)高層會(huì)議顯示短期內(nèi)出臺超預(yù)期寬松政策的可能性較低，但為了應(yīng)對關(guān)稅影響，下半年在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱時(shí)仍可能會(huì)有相關(guān)政策出臺。政策預(yù)期仍能支撐港股估值，預(yù)計(jì)港股中長期內(nèi)保持韌性。
　　配置建議：近期可以關(guān)注新消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭個(gè)股，以及包括受益于政策引導(dǎo)和外部融資環(huán)境改善的創(chuàng)新藥行業(yè)在內(nèi)的可能受到資金關(guān)注的題材板塊。另外繼續(xù)推薦相對更少受外部環(huán)境影響的板塊，如必選消費(fèi)、內(nèi)資銀行保險(xiǎn)、及部分物管板塊的龍頭個(gè)股。同時(shí)，長期投資者可逢低配置能源、通訊、公用事業(yè)等具強(qiáng)現(xiàn)金流能力的防守板塊，以應(yīng)對潛在的外部沖擊。衍生品交易方面，港股短期內(nèi)波動(dòng)可能性相對較低，投資者可適當(dāng)賣出期權(quán)組合降低持倉成本。
　　【市場外部環(huán)境】
　　國內(nèi)主要城市住房銷售情況跟蹤：二三線城市新房銷售環(huán)比回升。
　　央行最新動(dòng)向：歐洲央行表示短期內(nèi)不再降息。
　　部分國內(nèi)外重要新聞：美國宣布與多國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議