>> 安糧期貨-玉米期貨周報：供需博弈之下，上方壓力逐步增強-250728
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
大?。?/td>
| 987KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘兆敏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周看法：期價短期反彈，向上測試2350元/噸一線壓力，后期仍有一定承壓下行風(fēng)險。
上周看法：期價短線反彈，但上方空間不足，中長線仍有一定下行空間。
邏輯判斷：
1.外盤影響：美國農(nóng)業(yè)部公布的7月供需報告顯示，因天氣情況良好，玉米全球及美國玉米產(chǎn)量超預(yù)期，全球產(chǎn)量為12.6億噸，美國產(chǎn)量為4億噸，均為近五年最高產(chǎn)量。但是從期末庫存來看，全球期末庫存為近五年低位，美國期末庫存因出口超預(yù)期，也低于上月期末庫存，對于美玉米期價存一定支撐。
2.庫存：截至7月25日，北方港口四港玉米庫存共計約218萬噸，北方港口貿(mào)易商運作也較為謹(jǐn)慎，主要執(zhí)行合同訂單，庫存繼續(xù)消耗；廣東港口玉米庫存95萬噸，多數(shù)飼料企業(yè)玉米、小麥庫存相對充足，采購需求相對有限，內(nèi)貿(mào)玉米日均出貨在3.7萬噸。
3.利潤：截止7月26日，下游淀粉企業(yè)加工利潤為-76.92元/噸；下游自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為72.1元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-117.52元/頭。
4.供給：玉米市場雖處于新舊糧交替空窗期，但進口玉米拍賣持續(xù)進行，加之其他替代品進口資源疊加，推動市場情緒略悲觀，因此期價相對疲弱，但期價已跌至相對低位，短期情緒修復(fù)期價低位反彈。進入八月之后新疆、華北春玉米也將陸續(xù)入市，屆時關(guān)注新玉米上市價格及數(shù)量。
5.需求：國內(nèi)玉米下游采購謹(jǐn)慎導(dǎo)致消費乏力，養(yǎng)殖利潤低位，加之小麥替代的影響，飼料企業(yè)對玉米的補庫需求受抑制，玉米深加工企業(yè)因虧損導(dǎo)致開工率下降，下游需求提振作用有限。
6.結(jié)構(gòu)：當(dāng)前期價結(jié)構(gòu)排列呈現(xiàn)，09升水01，01貼水05。
7.技術(shù)：從技術(shù)面來看，大連玉米期貨9月合約經(jīng)過連續(xù)下跌后，跌至2250-2300元/噸區(qū)間后，展開超跌反彈，此后向上走強并回抽測試2350元/噸一線壓力位。在此受年線阻力逐步下移打壓影響，期價結(jié)束反彈后仍要提防重新趨弱下跌的風(fēng)險。
|
|
