>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議如期維持利率不變，表態(tài)中性偏鷹，美國銅關(guān)稅不涉及陰極銅，美銅大跌，倫銅下探，昨日倫銅收跌0.74%至9730美元/噸，滬銅主力合約收至78700元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加9225至136850噸，注銷倉單比例降至14.2%，Cash/3M貼水54美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上期所銅倉單增加0.2至2.0萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨165元/噸，流通貨源偏緊基差報(bào)價(jià)上漲，下游消費(fèi)情緒偏謹(jǐn)慎。廣東地區(qū)庫存減少，持貨商挺價(jià)出貨，下游采購仍一般。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損300元/噸左右，洋山銅溢價(jià)下滑。廢銅方面，昨日精廢價(jià)差980元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)維持偏低。價(jià)格層面，國內(nèi)政治局會(huì)議表態(tài)相對(duì)中性，市場(chǎng)情緒波動(dòng)不大，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策中性偏鷹，不過美國銅關(guān)稅不及預(yù)期使得滬銅、倫銅壓力減輕。產(chǎn)業(yè)上看銅原料緊張格局維持，且短期供應(yīng)端擾動(dòng)有所加大，疊加進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期緩和，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)逐漸企穩(wěn)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：78200-79800元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9680-9920美元/噸。
鋁
中美經(jīng)貿(mào)談判和政治局會(huì)議對(duì)市場(chǎng)情緒提振有限，鋁價(jià)延續(xù)震蕩，昨日倫鋁微漲0.08%至2608美元/噸，滬鋁主力合約收至20615元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量60.9萬手，環(huán)比減少0.6萬手，期貨倉單減少0.2至5.1萬噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)三地鋁錠庫存錄得38.85萬噸，環(huán)比增加0.65萬噸，佛山、無錫兩地鋁棒庫存錄得8.7萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，昨日鋁棒加工費(fèi)繼續(xù)抬升，市場(chǎng)依然多觀望?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨貼水期貨10元/噸，環(huán)比下調(diào)10元/噸，下游買興偏弱。外盤方面，昨日LME鋁庫存46.0萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，注銷倉單比例維持低位，Cash/3M小幅貼水。展望后市，國內(nèi)政治局會(huì)議超預(yù)期表態(tài)有限，市場(chǎng)情緒略有降溫，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)中性偏鷹。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)鋁錠庫存維持相對(duì)低位，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐，不過下游處于淡季和出口需求偏弱的背景下，鋁價(jià)反彈也將較為有限，總體價(jià)格或震蕩運(yùn)行。今日國內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：20500-20800元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2580-2640美元/噸。
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