>> 華創(chuàng)證券-【資產(chǎn)配置快評】7月美聯(lián)儲議息會議點評2025年第5期：為潛在通脹上行風(fēng)險做準備-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 687KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
牛播坤,郭忠良 |
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投資摘要：
If you would know the value of money, go and try to borrow some.
—Benjamin Franklin
1.7月份議息會議，美聯(lián)儲宣布維持當前利率區(qū)間不變，認為就業(yè)市場處于“緊平衡”，重申高關(guān)稅潛在推高通脹水平的風(fēng)險。
2.美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟前景不確定性的判斷，主要聚焦在通脹水平上行拉低實際GDP增長，而非名義產(chǎn)出和就業(yè)市場出問題。
3.盡管美聯(lián)儲認為關(guān)稅引發(fā)的通脹上行風(fēng)險是一次性的，但是關(guān)稅如何影響美國經(jīng)濟和通脹水平，都需要更長的時間來評估。
4.美聯(lián)儲降息的門檻仍然較高，對于就業(yè)市場的評估結(jié)果，還有銀行信貸數(shù)據(jù)都難以導(dǎo)向9月份降息。
5.風(fēng)險偏好，經(jīng)濟前景和盈利前景改善，或繼續(xù)推高美股和長端美債利率，除中國以外的新興市場資產(chǎn)的高估值風(fēng)險可能凸顯。
風(fēng)險提示：
中東爆發(fā)地緣政治沖突，歐債危機再度爆發(fā)，新興市場債務(wù)危機
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