>> 建信期貨-乙二醇月報：先弱后強(qiáng)，存在好轉(zhuǎn)預(yù)期-250801
| 上傳日期： |
2025/8/1 |
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| 2016KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷，任俊弛，彭浩洲 |
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觀點(diǎn)摘要
乙二醇供應(yīng)壓力增加。進(jìn)入8月，原油供需轉(zhuǎn)弱，原油價格存在走弱預(yù)期，但貿(mào)易摩擦在一定程度上緩和宏觀情緒，預(yù)計原油價格或區(qū)間運(yùn)行為主，動力煤價格小幅偏強(qiáng)，乙二醇綜合成本支撐偏強(qiáng)。乙二醇裝置檢修規(guī)模整體偏少，乙二醇產(chǎn)量逐步回升至高位水平，且乙二醇進(jìn)口維持高位，乙二醇供應(yīng)壓力明顯增加。需求端目前處在淡季，但在8-9月存在淡季向旺季轉(zhuǎn)換的預(yù)期。需求存在低高切的可能。乙二醇供需格局或先弱后強(qiáng)。
乙二醇利潤維持相對高位。目前乙二醇行業(yè)利潤已經(jīng)處在相對高位。目前原油價格區(qū)間運(yùn)行，煤炭價格緩慢回升，乙二醇成本持穩(wěn)，乙二醇裝置上檢修規(guī)模偏少，乙二醇利潤繼續(xù)擴(kuò)張空間有限，國內(nèi)其他裝置負(fù)荷提升空間不大。整體負(fù)荷變化受利潤影響有限，未來供應(yīng)彈性或更多取決于進(jìn)口。
淡季需求不佳，關(guān)注淡旺季切換。目前加彈、織造端的庫存水平整體不低，進(jìn)入8月在傳統(tǒng)淡季下，聚酯工廠庫存仍有一定的累積空間，但彈性逐步減弱。終端負(fù)荷繼續(xù)下滑的可能性。傳導(dǎo)至聚酯端，聚酯負(fù)荷存在進(jìn)一步下滑的可能，預(yù)計8月依然維持在90%附近，但市場情緒也逐步觀望傳統(tǒng)旺季，存在一定的好轉(zhuǎn)空間，預(yù)計聚酯對乙二醇的支撐依然偏強(qiáng)。
預(yù)計8月乙二醇價格將先弱后強(qiáng)，高位盤整為主。
風(fēng)險提示：宏觀風(fēng)險，原油大幅波動
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