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總體情況
　　指數(shù)月度表現(xiàn)
　　從主要指數(shù)月度表現(xiàn)來看，截至2025-08-01，表現(xiàn)最好的三個(gè)指數(shù)是微盤股指數(shù)（+8.12%）、TMT指數(shù)（+4.97%）和中證500（+4.91%）；表現(xiàn)最差的三個(gè)指數(shù)是中證紅利（+0.56%）、上證指數(shù)（+3.34%）和滬深300（+3.37%）。從今年累計(jì)收益看，表現(xiàn)最好的三個(gè)指數(shù)是微盤股指數(shù)（+58.63%）、TMT指數(shù)（+24.32%）和中證2000（+20.99%），而表現(xiàn)最弱的三個(gè)指數(shù)是中證紅利（-1.74%）、滬深300（+3.05%）和中證A500（+3.98%）。展望后市，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)本輪調(diào)整或延續(xù)一段時(shí)間，但下有支撐，股票策略性價(jià)比仍在，我們建議在倉(cāng)位層面，股票多頭策略適度減倉(cāng)至中等倉(cāng)位應(yīng)對(duì)，中性策略可中高倉(cāng)位應(yīng)對(duì)。在策略層面可以采取股票+CTA策略應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)，具體可細(xì)分為指增+CTA或中性+CTA策略應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)。
　　策略概況
　　從寬基指數(shù)來看，截至2025-08-01，本周中證2000指數(shù)下跌0.01%，中證1000指數(shù)下跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.74%，中證全指指數(shù)下跌1.15%，中證500指數(shù)下跌1.37%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.65%，滬深300指數(shù)下跌1.75%。本周權(quán)益市場(chǎng)整體下跌。
　　權(quán)益市場(chǎng)回顧
　　股票市場(chǎng)回顧
　　本周寬基指數(shù)普跌，波動(dòng)率多數(shù)上升，市場(chǎng)活躍度處于中高位置，本周有19.4%的行業(yè)獲得正收益。期貨市場(chǎng)回顧截至2025-08-01，從隔季合約對(duì)沖方式看，本周IF、IC、IM基差均走闊，各合約對(duì)沖預(yù)估影響中性產(chǎn)品平均收益分別為0.27%，0.54%，0.24%。
　　期權(quán)市場(chǎng)回顧
　　本周隱波多數(shù)上升，預(yù)計(jì)有利于買權(quán)和套利策略。
　　策略環(huán)境監(jiān)控
　　日內(nèi)Alpha環(huán)境
　　本周股票日內(nèi)流動(dòng)性上升，波動(dòng)率下降。資金凈流出，預(yù)計(jì)不有利于日內(nèi)Alpha積累。
　　交易型Alpha環(huán)境
　　整體小盤風(fēng)格為主，能打敗大盤指數(shù)的股票數(shù)量占比處于中位，整體有利于交易型Alpha積累。
　　持有型Alpha環(huán)境
　　總體來看，環(huán)境有利于持有型Alpha積累，預(yù)計(jì)對(duì)持有型Alpha穩(wěn)定性無顯著影響。
　　股指對(duì)沖環(huán)境
　　本周基差走闊，基差波動(dòng)處于正常區(qū)間，對(duì)成本管控?zé)o顯著影響。
　　未來策略研判
　　股票策略
　　短期，我們對(duì)股票多頭策略整體持中性態(tài)度。預(yù)計(jì)調(diào)整或延續(xù)一段時(shí)間，風(fēng)格輪動(dòng)可能加速，但流動(dòng)性比較充裕，建議滬深300指增增配，中證500指增、中證1000指增、空氣指增均衡配置或CTA+指增的復(fù)合策略平滑波動(dòng)。我們對(duì)股票對(duì)沖策略（中性策略）整體持中性偏樂觀的態(tài)度，短期中高配置。中性子層中建議增配成分股占比高、帶基差管理和股指T策略的混合中性策略或CTA+市場(chǎng)中性的復(fù)合策略平滑波動(dòng)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：因子失效，模型失效，市場(chǎng)主流策略偏移，請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎參考。