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基本面分析
　　國(guó)際市場(chǎng)：印尼貿(mào)易部表示，印尼將8月毛棕櫚油（CPO）參考價(jià)格上調(diào)至每噸910.91美元，較7月的877.89美元有所提高。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（P/Y/OI）：今日油脂整體震蕩下跌，其中棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收跌。截至2025年7月25日（第30周），全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存61.55萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.41萬(wàn)噸，增幅4.08%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)有所下降，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛收窄，目前8月船期倒掛在-110附近。現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，基差持穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國(guó)內(nèi)買船及到港情況。短期隨著棕櫚油逐漸到港開始累庫(kù)，壓制盤面上漲幅度，目前宏觀情緒有所減弱，可考慮適當(dāng)回調(diào)時(shí)試多。
　　今日豆油期價(jià)震蕩小幅下跌。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量223.89萬(wàn)噸，開機(jī)率為62.94%，較前一周略有減少。截至2025年7月25日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存108.81萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.37萬(wàn)噸，降幅0.34%，略低于歷史同期，但高于三年同期水平?；钇€(wěn)運(yùn)行。
　　國(guó)內(nèi)大豆大量到港，壓榨量處于高位，豆油進(jìn)入階段性累庫(kù)，市場(chǎng)情緒回落，油脂震蕩回落，可考慮逢低試多。
　　今日菜油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為5.6萬(wàn)噸，開機(jī)率14.93%，較前一周有所下降。截至2025年7月25日，沿海菜油庫(kù)存67.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.2萬(wàn)噸，仍處于歷史同期高位，但庫(kù)存持續(xù)邊際去庫(kù)中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)有所增加至1040美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大至-800附近?，F(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，國(guó)內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有降。短期政策端擾動(dòng)較多，單邊維持大區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動(dòng)。
　　策略推薦：
　　1.單邊：短期預(yù)計(jì)油脂高位回調(diào)，可考慮回調(diào)后逢低試多。
　　2.套利：YP09短期可能會(huì)出現(xiàn)反彈，可考慮反彈后繼續(xù)做縮，P15可考慮回調(diào)后繼續(xù)做擴(kuò)。
　　3.期權(quán)：回調(diào)后可考慮賣看跌或買看漲類期權(quán)(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))