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中國內(nèi)地生物類似藥集采即將啟動(dòng)：安徽省醫(yī)藥集中采購平臺(tái)發(fā)布《關(guān)于開展部分單抗類生物制劑信息填報(bào)收集工作的通知》，針對8款單抗類生物藥的銷售情況、產(chǎn)能、獲批適應(yīng)癥等信息，要求生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行填報(bào)。今年1月，安徽省醫(yī)保工作會(huì)議曾提出，要牽頭全國生物藥品聯(lián)盟集采，我們認(rèn)為此次信息填報(bào)標(biāo)志著集采工作正式啟動(dòng)。按照過往化學(xué)仿制藥集采的經(jīng)驗(yàn)，信息填報(bào)到正式開標(biāo)需要1-2個(gè)月的時(shí)間，但鑒于此次是中國內(nèi)地第一次相關(guān)企業(yè)業(yè)績和產(chǎn)品銷售的實(shí)際影響應(yīng)從2026年起體現(xiàn)。
　　重點(diǎn)關(guān)注中國生生物類似藥集采，我們預(yù)計(jì)：1）信息整理、規(guī)則制定可能需要更長時(shí)間，建議關(guān)注最終納入品種和競標(biāo)規(guī)則的出臺(tái)；2）競標(biāo)結(jié)果正式落地、對物制藥、信達(dá)生物：在我們覆蓋的公司中，中國生物制藥、信達(dá)生物和恒瑞醫(yī)藥分別有5款、3款和2款產(chǎn)品納入本次集采。另外復(fù)宏漢霖也有5款產(chǎn)品納入。上述公司的主要產(chǎn)品在各自細(xì)分市場中有較高市場份額，我們建議重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)降價(jià)和分配量結(jié)果。
　　對創(chuàng)新藥影響有限，持續(xù)推薦：本次納入的8款單抗藥均為專利已過期、已有生物類似藥獲批上市、競爭較充分且臨床用量較大的品種，我們認(rèn)為尚在專利期內(nèi)的創(chuàng)新藥不會(huì)進(jìn)行集采。我們建議持續(xù)關(guān)注下半年國家醫(yī)保談判和商保創(chuàng)新藥目錄制定的推進(jìn)情況。進(jìn)入8月，國家醫(yī)保目錄調(diào)整即將將啟動(dòng)專家評審工作，而擬調(diào)入商保目錄的名單也將提交專家復(fù)評、形成最終意見。我們持續(xù)推薦中長期基本面穩(wěn)健、短期催化劑相對豐富、估值仍有較大上升空間的標(biāo)的，在生物科技和創(chuàng)新型處方藥板塊中重點(diǎn)推薦傳奇生物（LEGNUS/買入）、和黃醫(yī)藥（13 HK/HCMUS/買入）、德琪醫(yī)藥等（6996 HK/買入）。