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核心觀點(diǎn)：
　　關(guān)注十四五任務(wù)完成節(jié)點(diǎn)下訂單改善及催化，看好閱兵等對(duì)板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好提升預(yù)期。據(jù)國(guó)防部發(fā)布公眾號(hào)，國(guó)防部舉辦盛大招待會(huì)，熱烈慶祝中國(guó)人民解放軍建軍98周年，國(guó)防部長(zhǎng)董軍出席并致辭，再過(guò)一個(gè)多月，人民軍隊(duì)將以和平之師、正義之師、威武之師的雄姿英貌接受黨和人民檢閱；以習(xí)近平強(qiáng)軍思想為指引，堅(jiān)定不移推進(jìn)政治建軍，全面加強(qiáng)練兵備戰(zhàn)，有效履行新時(shí)代人民軍隊(duì)使命任務(wù)。據(jù)中國(guó)船舶公眾號(hào)，集團(tuán)召開(kāi)2025年上半年工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決打贏“十四五”規(guī)劃收官戰(zhàn)。據(jù)中國(guó)航發(fā)公眾號(hào)，中國(guó)航發(fā)召開(kāi)中長(zhǎng)期及“十五五”產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品規(guī)劃專題會(huì)，指出發(fā)揮好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略核心功能，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用。展望下半年，“十四五”計(jì)劃完成和“十五五”謀劃有望推動(dòng)內(nèi)需景氣向上。
　　軍貿(mào)有望維持高景氣，民航出海、商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)化有望加速。據(jù)國(guó)防部發(fā)布公眾號(hào)，張又俠會(huì)見(jiàn)巴基斯坦陸軍參謀長(zhǎng)，表示中巴兩軍關(guān)系是兩國(guó)關(guān)系的重要支柱，兩軍各領(lǐng)域合作富有成效。雙方應(yīng)堅(jiān)決落實(shí)兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成的重要共識(shí)，加強(qiáng)戰(zhàn)略溝通，密切交流交往，深化務(wù)實(shí)合作。據(jù)Galleon航空資訊公眾號(hào)，空客正按計(jì)劃推進(jìn)中國(guó)第二條總裝線建設(shè)，預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。商業(yè)航天星座及火箭產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度或超預(yù)期。據(jù)海南商發(fā)公眾號(hào)，7月30日長(zhǎng)征八號(hào)甲運(yùn)載火箭在海南商業(yè)火箭發(fā)射場(chǎng)將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌06組衛(wèi)星成功發(fā)射。
　　優(yōu)選：（1）景氣擴(kuò)張方向一：內(nèi)需+軍貿(mào)需求景氣提升，關(guān)注中航沈飛/中航西飛、國(guó)?？萍?、洪都航空、菲利華、中航成飛、航天電子、佳馳科技、中兵紅箭、航天南湖、北方導(dǎo)航；（2）景氣擴(kuò)張方向二：軍工AI驅(qū)動(dòng)信息化智能化升級(jí)，建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)配套，關(guān)注睿創(chuàng)微納、復(fù)旦微電/紫光國(guó)微/成都華微（電子聯(lián)合）、中科星圖（計(jì)算機(jī)聯(lián)合）、海格通信、鉑力特（機(jī)械聯(lián)合）、中國(guó)海防、七一二、航天電器、陜西華達(dá)、鴻遠(yuǎn)電子、國(guó)博電子（電子聯(lián)合）、臻鐳科技、振華風(fēng)光、火炬電子、新雷能等。（3）景氣擴(kuò)張方向三：民航產(chǎn)能外溢和大飛機(jī)&商發(fā)自主可控、可控核聚變等機(jī)遇，關(guān)注航發(fā)動(dòng)力/航發(fā)控制/航發(fā)科技、中國(guó)動(dòng)力、航亞科技、中航高科/光威復(fù)材、派克新材、中航機(jī)載、隆達(dá)股份、中航重機(jī)、航宇科技、華秦科技、圖南股份、鋼研高納、航材股份、昊華科技、潤(rùn)貝航科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：裝備列裝及交付低預(yù)期；政策調(diào)整；價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。