>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日報-250729
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
大小： |
1129KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周琴 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4980-5070元/噸，環(huán)比-10/-10元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提5020-5080元/噸，環(huán)比持平，河北現(xiàn)匯送到4760-4930元/噸，環(huán)比+10/-20元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，國內(nèi)液堿市場成交靈活，多地價格穩(wěn)定，山東32%液堿價格穩(wěn)中有漲，河北32%液堿價格穩(wěn)中有降。山東地區(qū)下游接貨尚可，氯堿企業(yè)庫存不多且盈利有限，存挺價意愿，部分企業(yè)32%液堿價格上漲，市場價格穩(wěn)中有漲，50%液堿成交尚可，價格持穩(wěn)。河北地區(qū)下游和貿(mào)易商接貨積極性不高，部分氯堿企業(yè)出貨一般，價格下降，市場價格穩(wěn)中有降。今日山東32%離子膜堿市場主流價格830-895元/噸，50%離子膜堿市場主流價格1330-1350元/噸。
【相關(guān)資訊】
1.無
【邏輯分析】
1.PVC方面
上周PVC價格大幅上漲，主要是受宏觀政策面和情緒面驅(qū)動，尤其是7月18日工信部實施石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能消息影響，以及石化行業(yè)投產(chǎn)時間超20年為落后產(chǎn)能，而PVC投產(chǎn)超過20年的裝置288萬噸，占全國產(chǎn)能10%，電石則占95%，但需要看最終政策情況。隨著PVC價格上漲，PVC利潤顯著回升，估值明顯修復。供需現(xiàn)實繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，社會庫存連續(xù)5周累庫，行業(yè)庫存連續(xù)4周累庫，上周預售大幅增加。供應端，上周PVC開工小幅下降，但后續(xù)檢修計劃偏少，開工存回升預期，新裝置天津大沽、福建萬華、甘肅耀望等新裝置7-8月均有投產(chǎn)預期。需求端，下游制品開工環(huán)比回升，主要是型材開工有所回升，管材開工繼續(xù)下降，當前下游制品開工同比仍處低位。PVC利潤回升估值修復，供需繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，政治局會議在即，短期博弈較大，暫時觀望。
2.燒堿方面
近端基本面有所走弱，主要體現(xiàn)在庫存邊際累庫、魏橋送貨量回升、液氯價格反彈、燒堿開工回升。但整體基本面仍舊相對健康，尤其是與其他化工品相比，山東堿廠庫存無論是32%堿還是50%堿庫存均處于低位，氧化鋁運行產(chǎn)能高位，出口端支撐仍在。供應端，燒堿20年以上產(chǎn)能占比大，落后產(chǎn)能最終落地情況需要關(guān)注，不過就燒堿目前偏好的利潤及開工，算不上過剩行業(yè)，我們傾向認為力度不會太大，同時新產(chǎn)能投放壓力較大，另外是非鋁需求補庫情況。燒堿供需壓力漸增，但仍相對健康，宏觀會議在即，短期博弈加大，建議觀望為主。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：供需壓力漸增，但仍相對健康，宏觀會議在即，短期博弈加大，建議觀望為主。
PVC：PVC利潤回升估值修復，供需繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，政治局會議在即，短期博弈較大，暫時觀望。
2.套利：暫時觀望；
3.期權(quán)：暫時觀望
|
|
