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煤焦：供給收縮預(yù)期強(qiáng)化，煤焦震蕩偏強(qiáng)
　　價(jià)差視角：基差升水、焦煤9-1價(jià)差錄得-147元/噸，焦炭9-價(jià)差錄得-73.5元/噸，典型的弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期反套格局。
　　估值視角：煤炭價(jià)格既受到市場影響，又受到政策調(diào)控。但是政策有形的手滯后于市場無形的手。同時(shí)，煤炭國央企占比高（86%），是具備壟斷特征的行業(yè)，價(jià)格=成本+利潤，利潤可高可低，不宜通過估值判斷價(jià)格拐點(diǎn)。
　　驅(qū)動(dòng)視角：山西煤礦超產(chǎn)核查持續(xù)推進(jìn)，陜西煤礦有新增停產(chǎn)，但內(nèi)蒙前期因虧損停產(chǎn)的煤礦在復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致國內(nèi)供給端回升斜率偏慢，進(jìn)口通關(guān)維持正常發(fā)運(yùn)水平。受到期限盤套利影響，煤礦和口岸焦煤庫存快速去庫，焦煤從上游向下游加速轉(zhuǎn)移的過程，往往對應(yīng)焦煤漲價(jià)。此外，減產(chǎn)和控產(chǎn)政策刺激不斷，如發(fā)布近期新版《煤礦安全規(guī)程》發(fā)布、臨汾市能源局轉(zhuǎn)發(fā)省能源局《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查的通知》、山西某煤業(yè)下發(fā)《“276”工作日生產(chǎn)組織方案(試行)》通知，供給預(yù)期收縮，疊加近月交易所限倉，市場選擇布局遠(yuǎn)月。周一焦炭第五輪提漲落地，當(dāng)下盤面升水現(xiàn)貨1.5輪，下游鋼廠利潤壓縮后對后續(xù)提漲有抵觸情緒。另外，焦炭焦煤比回落至正常區(qū)間，焦炭兩端受壓，難以體現(xiàn)自身驅(qū)動(dòng)
　　PX：單邊趨勢偏弱。月差反套，逢高空遠(yuǎn)月PXN，空PX多LU。PX8月份供增需減，8月份PX無新增檢修，但東營威聯(lián)100萬噸PX裝置月中重啟，?；?60萬噸PX裝置預(yù)計(jì)8月下重啟，大榭8月提負(fù)荷。而需求方面，PTA加工費(fèi)整體低位，現(xiàn)貨加工費(fèi)不足200元/噸，供應(yīng)8月份邊際下降，近期臺(tái)化興業(yè)裝置150萬噸檢修，120萬噸重啟，逸盛海南10號(hào)開始停車3個(gè)月，逸盛大連近期計(jì)劃檢修，另外關(guān)注新鳳鳴以及恒力石化長時(shí)間未檢裝置可能檢修。PX供需邊際轉(zhuǎn)為寬松格局，現(xiàn)貨市場賣壓增加，近月浮動(dòng)價(jià)格下跌，期限貿(mào)易商買現(xiàn)貨拋盤面，形成了盤面的拋壓。PX供需結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)平，這一趨勢或?qū)⒀永m(xù)至月中。短期建議維持逢高空的思路。