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【市場回顧】
　　上周港股股指期貨價(jià)格回落，至周末25年8月份恒指期貨價(jià)格變化-3.69%，科技指數(shù)期貨價(jià)格變化-5.20%；當(dāng)周恒指期貨持倉變化-11.59%，基差-57.81；科技指數(shù)持倉量變化-2.35%，小幅回落；基差-19.40點(diǎn)。上周美股股指期貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，至周末時道指期貨價(jià)格變化-3.05%，標(biāo)指和納指100期貨價(jià)格變化分別為-2.50%和-2.29%。當(dāng)周道指期貨持倉變化-1.65%，納指期貨持倉變化2.34%；三大股指的期貨中道指期貨基差為116.42點(diǎn)較前周變化-61.66點(diǎn)，納指100期貨基差106.69點(diǎn)，較前周變化-68.81點(diǎn)，從基差角度看當(dāng)周三大股指基差快速收窄，投資者情緒短期內(nèi)或偏向謹(jǐn)慎。
　　【投資建議】
　　市場環(huán)境：上周市場外部環(huán)境出現(xiàn)變化，國內(nèi)7月份CPI顯示經(jīng)濟(jì)需求面疲弱的情況仍較為突出；海外方面，當(dāng)周美聯(lián)儲宣布不降息，鮑威爾也沒有釋放任何九月份降息的信號，疊加當(dāng)周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美股市場出現(xiàn)較大波動。不過由于非農(nóng)就業(yè)不及預(yù)期會增加美聯(lián)儲降息的概率，預(yù)計(jì)本周港股受到美股波及的可能性相對較小。目前恒指已突破關(guān)鍵阻力位，市場信心較為穩(wěn)固。從中長期視角來看，雖然此前國內(nèi)高層會議顯示短期內(nèi)出臺超預(yù)期寬松政策的可能性較低，但為了應(yīng)對關(guān)稅影響，下半年在經(jīng)濟(jì)動能減弱時仍可能會有相關(guān)政策出臺。政策預(yù)期仍能支撐港股估值，預(yù)計(jì)港股中長期內(nèi)保持韌性。
　　配置建議：近期可以關(guān)注新消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭個股，以及包括受益于政策引導(dǎo)和外部融資環(huán)境改善的創(chuàng)新藥行業(yè)在內(nèi)的可能受到資金關(guān)注的題材板塊。另外繼續(xù)推薦相對更少受外部環(huán)境影響的板塊，如必選消費(fèi)、內(nèi)資銀行保險(xiǎn)、及部分物管板塊的龍頭個股。同時，長期投資者可逢低配置能源、通訊、公用事業(yè)等具強(qiáng)現(xiàn)金流能力的防守板塊，以應(yīng)對潛在的外部沖擊。衍生品交易方面，港股短期內(nèi)波動可能性相對較低，投資者可適當(dāng)賣出期權(quán)組合降低持倉成本。
　　【市場外部環(huán)境】
　　國內(nèi)主要城市住房銷售情況跟蹤：國內(nèi)城市新房二手房銷售同比下降。
　　央行最新動向：美聯(lián)儲與日本央行均宣布維持利率。
　　部分國內(nèi)外重要新聞：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，前值下修幅度較大。