>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 1470KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
螺紋鋼主力合約下午收盤價(jià)為3234元/噸,較上一交易日漲1元/噸（0.030%）。當(dāng)日注冊(cè)倉單89256噸,環(huán)比增加893噸。主力合約持倉量為165.2569萬手，環(huán)比減少56263手。現(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3330元/噸,環(huán)比增加30/噸;上海匯總價(jià)格為3370元/噸,環(huán)比增加10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價(jià)為3451元/噸,較上一交易日跌6元/噸（-0.17%）。當(dāng)日注冊(cè)倉單55998噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為146.0175萬手，環(huán)比減少1559手。現(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價(jià)格為3470元/噸,環(huán)比減少0元/噸;上海匯總價(jià)格為3470元/噸,環(huán)比減少0元/噸。
昨日商品市場整體氛圍回升，成材價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。宏觀方面，政治局會(huì)議于7月30日舉行，會(huì)議通稿未直接提及地產(chǎn)，轉(zhuǎn)為“落實(shí)好城市工作會(huì)議精神，高質(zhì)量開展城市更新”，城市更新是地產(chǎn)預(yù)計(jì)是接下來工作主要的抓手，房地產(chǎn)方面定調(diào)基本不變。同時(shí)，此前市場密切關(guān)注的“反內(nèi)卷”，在通稿中沒有直接提反內(nèi)卷或者低價(jià)無序競爭的表態(tài)。出口方面，由于近期價(jià)格快速上行，出口競爭力有所削弱，本周出口量明顯回落。從基本面看，螺紋隨著價(jià)格回落投機(jī)性需求回落明顯，出現(xiàn)累庫情況；熱卷需求小幅回升，產(chǎn)量上升較快，庫存小幅累積。當(dāng)前螺紋鋼與熱卷庫存水平均處于近五年低位，反映前期供需兩弱格局下的低補(bǔ)庫狀態(tài)?？傮w而言，盡管短期市場情緒有所改善，但整體基本面仍偏弱，盤面價(jià)格或?qū)⒅鸩交貧w現(xiàn)實(shí)交易邏輯。當(dāng)前靜態(tài)基本面矛盾不明顯，政治局會(huì)議對(duì)于房地產(chǎn)暫無新增表述，預(yù)計(jì)政策方向?qū)⒀永m(xù)此前嚴(yán)控增量的態(tài)勢(shì)。后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注終端需求的實(shí)際修復(fù)節(jié)奏，以及成本端對(duì)成材價(jià)格的支撐強(qiáng)度。
鐵礦石
昨日鐵礦石主力合約（I2509）收至794.50元/噸，漲跌幅-0.50%（-4.00），持倉變化-26208手，變化至35.83萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量94.25萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉776元/濕噸，折盤面基差30.13元/噸，基差率3.65%。
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下滑，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量雙雙環(huán)降，其中澳洲受礦山檢修影響，巴西高位回落。非主流國家發(fā)運(yùn)量有所回升。到港量增加。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量240.71萬噸，環(huán)比下降1.52萬噸，主要系個(gè)別地區(qū)鋼廠生產(chǎn)不順影響所致。庫存端，港口庫存環(huán)比下降，鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅增加。從基本面看，鋼廠盈利率依舊處在同期高位，鐵水無明顯向下壓力，需求支撐仍存。供給端整體增長有限，鐵礦石港口庫存趨勢(shì)下移。對(duì)鐵礦石自身而言，其并沒有所謂“反內(nèi)卷”和供給側(cè)改革的實(shí)質(zhì)性敘事，更多是在短期供需狀態(tài)本就不差的情況下，因國內(nèi)商品政策預(yù)期以及下游利潤給出空間后的價(jià)格上行，并受商品情緒影響而波動(dòng)。7月重要會(huì)議召開，釋出內(nèi)容基本符合預(yù)期，且關(guān)于“反內(nèi)卷”和地產(chǎn)政策相關(guān)內(nèi)容甚至略不及預(yù)期。短期商品整體或有所調(diào)整，鐵礦石由于其現(xiàn)實(shí)端仍有支撐，預(yù)計(jì)跟隨下游價(jià)格波動(dòng)，整體震蕩為主。市場分歧依舊，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
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