>> 華泰期貨-聚烯烴日報：新增產(chǎn)能持續(xù)放量，供應(yīng)壓力增大-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
大小： |
3290KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7321元/噸（-2），PP主力合約收盤價為7078元/噸（-17），LL華北現(xiàn)貨為7230元/噸（+30），LL華東現(xiàn)貨為7280元/噸（+0），PP華東現(xiàn)貨為7050元/噸（+10），LL華北基差為-91元/噸（+32），LL華東基差為-41元/噸（+2），PP華東基差為-28元/噸（+27）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為81.1%（+2.1%），PP開工率為76.9%（+0.0%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為292.5元/噸（+88.1），PP油制生產(chǎn)利潤為-187.5元/噸（+88.1），PDH制PP生產(chǎn)利潤為302.7元/噸（-27.7）。
進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤為-71.8元/噸（+2.4），PP進(jìn)口利潤為-506.2元/噸（-17.5），PP出口利潤為30.3美元/噸（+2.2）。
下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為12.6%（+0.0%），PE下游包裝膜開工率為48.7%（+0.6%），PP下游塑編開工率為41.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜開工率為60.8%（+0.0%）。
市場分析
前期吉林石化、裕龍石化裝置投產(chǎn)，新增產(chǎn)能持續(xù)放量，未來供應(yīng)端壓力較大，目前仍處于石化廠檢修季節(jié)，檢修密集暫時抵消新增擴(kuò)能壓力。丙烷價格偏弱整理，PDH制PP利潤與PDH開工率尚可，成本端支撐偏弱。聚烯烴下游需求維持季節(jié)性淡季，工廠剛需采購為主，PE下游農(nóng)膜開工率小幅反彈，包裝膜需求偏弱運(yùn)行。PP下游塑編等開工窄幅波動，下游難有亮點(diǎn)，需求端預(yù)計仍將偏弱運(yùn)行。聚烯烴中上游庫存呈現(xiàn)緩慢去庫，庫存總量同比偏高，短期基本面弱現(xiàn)實(shí)延續(xù)。
策略
單邊：中性；
跨期：09-01反套；
跨品種：無。
風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟(jì)政策，原油價格波動，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。
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