>> 中信建投-跨境投資全景洞察：美國股基資金承壓，固收產(chǎn)品連獲增持-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 3109KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
姚紫薇,孫詩雨 |
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核心觀點
本文重點聚焦全球資金流動和跨境產(chǎn)品分析，其中跨境資金包含港股通、跨境理財通及全球共同基金，跨境產(chǎn)品包含互認基金、QDII基金及香港市場ETF。近期全球風險偏好下降，資金較多流入美國固收基金，流出美國、英國股票基金；全球及新興市場股基保持凈流入?；フJ基金中，高收益?zhèn)透酃晒苫I(lǐng)跑；QDII基金中港股科技相關(guān)產(chǎn)品獲資金流入，港股創(chuàng)新藥、美股產(chǎn)品有較多流出。整體來看，全球資金再平衡趨勢持續(xù)，新興市場投資熱度提升，美股資金流出壓力持續(xù)。
全球市場表現(xiàn)回顧:2025年7月，新興市場表現(xiàn)突出，越南胡志明指數(shù)領(lǐng)跑，歐洲市場表現(xiàn)分化。商品方面，地緣沖突升級引發(fā)供應中斷擔憂、需求韌性等因素進一步上漲，而黃金小幅收漲。
跨境資金流動
AH資金流動：7月港股通南向保持成交凈買入，凈流入規(guī)模和成交總額較上月再度提升。互認基金方面，年內(nèi)大量資金涌入，但4月以后累計凈匯出金額減少。6月跨境理財通資金跨境匯劃金額29.69億元，其中南向通29.6億元，北向通0.09億元。
全球基金資金流動：6月全球資金較多流入固收基金、流出股票基金，投資者風險偏好下降。全球投資的大盤股票基金、全球新興市場股票基金仍取得了較多的資金凈流入；而美國各風格股基整體遭較多凈流出，流入美國固收基金。
互認基金
業(yè)績跟蹤：債基中，近一月部分中等久期的高收益策略產(chǎn)品表現(xiàn)領(lǐng)先，如匯豐亞洲高收益。股基中，以港股為主要投資區(qū)域產(chǎn)品整體領(lǐng)先，摩根宜安香港漲幅較突出。
持倉信息：債基中，9只產(chǎn)品提高久期，6只產(chǎn)品降低久期；匯豐亞洲高入息債券久期變化最為明顯，降低1.13年。信用方面，4只產(chǎn)品以高收益?zhèn)鶠橹?，其他多?shù)以投資級為主。股基多重倉大中華，全球投資品種以美股為主；重倉股多為科技、金融龍頭。
QDII基金
業(yè)績跟蹤：股基中，近一月領(lǐng)先基金以港股創(chuàng)新藥產(chǎn)品為主，部分科技成長和越南基金表現(xiàn)也較好。債基中，近一月高收益策略領(lǐng)先，如國泰境外高收益。原油產(chǎn)品漲幅突出，黃金略微收跌。
ETF資金流：近一月恒生科技等獲得一定資金凈流入；納斯達克100、恒生醫(yī)療保健出現(xiàn)明顯資金凈流出。
香港上市ETF
近一月表現(xiàn)領(lǐng)先的股票ETF以科技成長、醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品為主，債券ETF中亞洲美元投資級債券ETF漲幅領(lǐng)先。跟蹤三星、英偉達的單只股票2x杠桿產(chǎn)品近一月彈性突出。數(shù)字貨幣波動較大，以太幣ETF近一月上漲超過50%。
風險分析
本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。部分材料整理自公開新聞報導，信息可能存在不準確的問題。文中數(shù)據(jù)統(tǒng)計來自于第三方數(shù)據(jù)庫，不同數(shù)據(jù)庫的更新時效不同，數(shù)據(jù)的完備性與提取時間具有一定關(guān)聯(lián)，數(shù)據(jù)可能存在不準確的問題?；饌}位測算結(jié)果主要基于模型計算，因此對市場及相關(guān)交易做了一些合理假設，但這樣可能會導致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準確地刻畫實際情況，可能會與真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會弱微增加模型的統(tǒng)計偏誤，歷史數(shù)據(jù)的區(qū)間選擇也會對結(jié)果產(chǎn)生一定的影響。
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