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【核心邏輯】
　　下半年工業(yè)硅價(jià)格的運(yùn)行將圍繞三大邏輯展開：成本端波動(dòng)、落后產(chǎn)能出清及宏觀層面的“反內(nèi)卷”情緒。從基本面看，供給端的擾動(dòng)主要由于電價(jià)的波動(dòng)，電價(jià)的漲跌將直接影響工業(yè)硅的生產(chǎn)成本。下游需求端則呈現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)，隨著部分有機(jī)硅企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期的推進(jìn)以及多晶硅生產(chǎn)企業(yè)為兌現(xiàn)利潤而逐漸提升產(chǎn)量，都對工業(yè)硅的需求有一定的支撐。從落后產(chǎn)能出清邏輯分析，當(dāng)前工業(yè)硅行業(yè)以民營企業(yè)為主導(dǎo)，行業(yè)集中度較低。隨著工業(yè)硅自律協(xié)會(huì)的倡議，一些落后產(chǎn)能有出清的可能。再看光伏產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”預(yù)期的影響：當(dāng)前多晶硅產(chǎn)能整合預(yù)期推動(dòng)多晶硅價(jià)格大幅上行，為多晶硅企業(yè)打開利潤空間，進(jìn)而提振其生產(chǎn)積極性，間接拉動(dòng)工業(yè)硅需求；不過需注意，若后期產(chǎn)業(yè)整合措施落地，且“反內(nèi)卷”政策以限產(chǎn)為核心，則將對工業(yè)硅需求形成抑制。
　　綜合來看，下半年工業(yè)硅價(jià)格將受上述三大邏輯交替主導(dǎo)，期貨價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)價(jià)格中樞逐步上移的寬幅震蕩格局。