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>> 國泰君安期貨-商品研究晨報:能源化工-250808
上傳日期:   2025/8/8 大小:   12501KB
格式:   pdf  共36頁 來源:   國泰君安期貨
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【趨勢強度】
  對二甲苯趨勢強度:-1
  PTA趨勢強度:-1
  MEG趨勢強度:0
  注:趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下:弱、偏弱、中性、偏強、強,-2表示最看空,2表示最看多。
  【觀點及建議】
  PX:趨勢仍偏弱,9-1反套持有。PTA裝置計劃外檢修勢必帶來PX需求轉(zhuǎn)弱和PTA供應邊際收緊,PX供需邊際仍偏弱。
  PTA:月差逢低正套,單邊趨勢偏弱?,F(xiàn)貨供應充足基差走弱,然而低加工費之下PTA開工負荷未來或出現(xiàn)計劃外變化。本周臺化150萬噸及120萬噸裝置先后重啟。聚酯方面裝置開工率本周提升至88.8%(+0.7%),長絲部分規(guī)格陷入虧損境地,也需要警惕未來開工可能出現(xiàn)一定的下調(diào),因此當前供需雙弱,單邊價格驅(qū)動向下。
  MEG:多MEG空PTA。供應端,海外多套裝置有檢修計劃,9月份進口量或因此下降。但非主流倉單對09合約的影響長期存在,基差正套+月差反套的頭寸仍是現(xiàn)在貿(mào)易商主打頭寸。在當前乙二醇港口庫存極低的情況下,關注主力換月過程中倉單與持倉比值情況。單邊價格乙二醇受煤炭板塊影響出現(xiàn)走強,趨勢整體強于PTA/PX。
 
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