>> 五礦期貨-棉花月報：下游需求不振，鄭棉走勢轉(zhuǎn)弱-250808
| 上傳日期： |
2025/8/9 |
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| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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◆國際市場回顧：7月美棉花期貨價格延續(xù)下跌，截至7月31日美棉花期貨12月合約收盤價報67.22美分/磅，較之前一月下跌1.21美分/磅，跌幅1.21%。消息方面，據(jù)USDA7月供需報告數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度全球產(chǎn)量上調(diào)31.1萬噸至2578萬噸，其中中國上調(diào)21.8萬噸，美國上調(diào)13.1萬噸。全球消費上調(diào)8萬噸至2572萬噸，期初庫存下調(diào)11.1萬噸，期末庫存上調(diào)11.3萬噸至1684萬噸。
◆國內(nèi)市場回顧：7月鄭棉價格沖高回落，截至7月31日鄭棉1月合約收盤價報13840元/噸，較之前一月上漲80元/噸，漲幅0.58%。據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間7月28日至29日，中美經(jīng)貿(mào)會談在瑞典舉行，根據(jù)會談共識，雙方將繼續(xù)推動已暫停的美方對等關(guān)稅24%部分以及中方反制措施如期展期90天。據(jù)Mysteel最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日當周，紡紗廠開機率為66.6%，環(huán)比上周下降1個百分點，較去年同期減少0.6個百分點；織布廠開機率為37.5%，環(huán)比上周下降0.4個百分點，較去年同期下降1.2個百分點；棉花周度商業(yè)庫存為216萬噸，環(huán)比上周減少15萬噸，較去年同期增加3萬噸。
◆觀點及策略：中美經(jīng)貿(mào)協(xié)定仍未落地，雙方繼續(xù)暫停對等關(guān)稅以及反制措施，偏利空。從基本面來看，隨著基差不斷走強，近期下游消費情況一般，開機率維持歷史偏低水平，棉花去庫速度放緩。目前盤面價格跌破趨勢線，短線延續(xù)偏空對待
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