>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：政策強催化與基本面共振漸成，生豬低位積極布局-250810
| 上傳日期： |
2025/8/10 |
大小： |
1688KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳雪麗,王高展 |
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周觀察：政策強催化與基本面共振漸成，生豬低位積極布局
出貨節(jié)奏壓制短期豬價，后市豬價中樞上移幅度或更高。據(jù)涌益咨詢，截至2025年8月8日，全國生豬均價13.67元/公斤，周環(huán)比-0.60元/公斤，同比6.97元/公斤。截至2025年8月7日，涌益樣本生豬出欄均重127.80公斤/頭，周環(huán)比-0.18公斤/頭，同比+1.63公斤/頭，150kg肥豬較120kg標豬溢價0.24元/公斤（周環(huán)比+0.08元/公斤）。2025年7月20-31日行業(yè)二育欄舍利用率51.6%，環(huán)比-0.7pct，同比-11.9pct。受高溫散戶大豬集中出欄、集團降重、南方雨季非瘟及恐慌情緒等因素驅動，短期豬價承壓。5-6月溫度適宜豬只生長速度偏快提前達到出欄均重，平抑7-8月生豬供給缺口。展望后市，8月下旬氣溫轉涼，需求邊際改善，而供給則因前期生豬超賣進一步偏緊，豬價中樞上行幅度或更高。
政策端持續(xù)強化，生豬低位積極布局。2025年7月23日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開座談會強調持續(xù)抓好產(chǎn)能調控，多措并舉降本增效推進生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。為進一步貫徹落實農(nóng)業(yè)農(nóng)村部座談會精神，畜牧業(yè)協(xié)會通知將于2025年8月13日針對中小場戶召開擴大會議討論調減能繁100萬頭、限制二育及降低出欄均重。2025Q3豬價受2024年同期高基數(shù)影響同比下行壓力偏大，據(jù)國家統(tǒng)計局，2025年7月我國CPI同比持平，但其中豬肉價格同比-9.5%，影響CPI下降0.13pct。2025Q3或是政策端推動豬價上行及行業(yè)遠期能繁調減的核心時段，預計相關配套政策會持續(xù)落地強化，生豬板塊當前處相對低位配置價值顯現(xiàn)。
周觀點：生豬投資邏輯邊際改善，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強化
基本面政策面雙輪驅動2025H2豬價環(huán)比上行，生豬投資邏輯邊際改善。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
飼料板塊國內市場受益禽畜后周期，海外強勁需求支撐價格。推薦：海大集團、新希望等。
消費升級疊加關稅壁壘，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強化。推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
本周市場表現(xiàn)（8.4-8.8）:農(nóng)業(yè)跑贏大盤0.4個百分點
本周上證指數(shù)上漲2.11%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲2.52%，跑贏大盤0.4個百分點。子板塊來看，禽養(yǎng)殖板塊領漲。個股來看，中基健康（+15.84%）、正虹科技（+11.51%）、申聯(lián)生物（+10.61%）領漲。
本周價格跟蹤（8.4-8.8）:本周白羽雞、黃羽雞等農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲
8月8日全國外三元生豬均價為13.71元/kg，較上周下跌0.62元/kg；仔豬均價為30.4元/kg，較上周下跌0.51元/kg；白條肉均價18.07元/kg，較上周下跌0.49元/kg。8月8日豬料比價為4.08:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤45.13元/頭，環(huán)比+1.28元/頭；外購仔豬頭均利潤-134.14元/頭，環(huán)比-17.36元/頭。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷，動物疫病不確定性等。
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