>> 英大證券-每周投資早參-250811
| 上傳日期： |
2025/8/11 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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總量視角
【A股大勢研判】
上周五市場延續(xù)了震蕩分化的格局，不過，滬指連續(xù)兩日收出十字星K線，這一技術(shù)形態(tài)往往預(yù)示著多空力量進入短暫平衡，市場面臨方向選擇。滬指在盤中再度刷新了年內(nèi)高點，但遺憾的是未能守住成果，最終呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。與此同時，深成指與創(chuàng)業(yè)板指承接上周四弱勢，繼續(xù)小幅調(diào)整，市場整體氛圍偏謹慎，個股層面呈現(xiàn)漲少跌多的局面。盤面上，熱點呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性輪動。雅下水電、工程機械、水泥建材等板塊表現(xiàn)亮眼，展開集體反彈，AI應(yīng)用方向則集體下跌，成為拖累市場情緒的重要因素。
當前市場運行的一些謹慎信號值得注意：一方面，指數(shù)分化加大，上行動能衰減。盡管滬指近期不斷刷新年內(nèi)高點，但其上行勢頭已顯疲態(tài)。近兩日的上漲力度明顯減弱。且深成指與創(chuàng)業(yè)板指的持續(xù)弱勢，使得三大指數(shù)間的分化加大。這種“滬強深弱”的分化格局，反映出市場內(nèi)部存在顯著分歧，需要時間和空間進行消化整固。另一方面，量能支撐力度減弱。成交量是市場健康上行的重要基石。上周五兩市成交在1.7萬億附近，表明市場追高意愿不足，或難以支撐指數(shù)發(fā)起新一輪有力的上攻行情；此外，杠桿資金波動風險逐步累積。兩融余額突破2萬億大關(guān)，無疑是市場樂觀情緒的標志。但需要清醒認識到，在短期累積了較為豐厚的獲利盤后，這部分資金本身或具有較強的“兌現(xiàn)”沖動。
綜上所述，市場短期或需要時間和空間進行消化整固，不過，即便市場迎來調(diào)整，在宏觀經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力、整體情緒未完全轉(zhuǎn)向悲觀的背景下，結(jié)構(gòu)性行情豐富。關(guān)鍵在于把握節(jié)奏，操作上，考慮適度控制倉位，降低風險敞口，對近期漲幅過大且缺乏基本面強支撐的標的，需防范其回調(diào)風險。密切關(guān)注景氣度確定性高、估值合理、受益于政策支持或產(chǎn)業(yè)趨勢的優(yōu)質(zhì)板塊和個股，等待逢低介入的機會。后市聚焦產(chǎn)能出清、半導體、AI、人行機器人、醫(yī)藥、自主可控等業(yè)績確定性方向，把握低估值補漲機會。
中期角度看，在關(guān)稅談判結(jié)果大概率向好、政策持續(xù)發(fā)力和流動性環(huán)境整體性改善的推動下，A股將呈現(xiàn)“震蕩慢牛”格局，結(jié)構(gòu)性機會豐富，對選股能力和節(jié)奏把握提出更高要求。后市需密切關(guān)注主要經(jīng)濟體關(guān)稅談判進程及結(jié)果（尤其中美）、三季度政策窗口期（財政發(fā)力）和美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向時點。
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