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（1）國家統(tǒng)計(jì)局8月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月CPI同比0%，預(yù)期-0.1%，前值0.10%。中國7月CPI環(huán)比0.4%，預(yù)期0.3%，前值-0.1%。中國7月PPI同比-3.6%，預(yù)期-3.3%，前值3.60%。中國7月PPI環(huán)比-0.2%，前值-0.4%。
　?。?）CPI或有改善，但仍將低位運(yùn)行。7月CPI同比增速由前值的0.1%回落至持平，CPI整體上仍在0附近徘徊。一方面，食品價(jià)格偏弱導(dǎo)致CPI同比回落；另一方面，金價(jià)走高、服務(wù)消費(fèi)需求旺盛以及“反內(nèi)卷”共同帶動(dòng)核心CPI連續(xù)改善。展望未來，有利因素增多，CPI或有改善，但仍將低位運(yùn)行。一是豬價(jià)穩(wěn)中有降，食品價(jià)格整體穩(wěn)定。7月下旬農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，會(huì)議要求合理淘汰能繁母豬，適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄。考慮到豬養(yǎng)殖自去年5月份以來已連續(xù)14個(gè)月盈利，民營企業(yè)大幅淘汰母豬產(chǎn)能成全友商的概率不大，淘汰母豬將是長期緩慢的過程，短期內(nèi)生豬供給壓力依然很大。二是供應(yīng)過剩與需求增長乏力構(gòu)成主要挑戰(zhàn)，國際油價(jià)繼續(xù)承壓，從而拖累能源分項(xiàng)的通脹。三是治理企業(yè)低價(jià)無序競爭力度加大有助PPI回升，但向CPI傳導(dǎo)效果仍有待觀察。四是消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)能偏弱，核心CPI修復(fù)空間有限。
　?。?）PPI降幅或收窄，但轉(zhuǎn)正難度仍大。PPI同比跌幅持平于階段性低點(diǎn)，環(huán)比跌幅較前月有所收窄，除了體現(xiàn)“反內(nèi)卷”的治理成效外，投資需求偏弱預(yù)計(jì)將對(duì)PPI修復(fù)節(jié)奏起到壓制。一方面，在“反內(nèi)卷”治理低價(jià)無序競爭的明確要求下，與上游工業(yè)品價(jià)格關(guān)聯(lián)度更高的煤炭開采及洗選業(yè)和黑色金屬冶煉等價(jià)格環(huán)比有所改善；但另一方面，當(dāng)前我國投資需求仍在持續(xù)受化債階段嚴(yán)控新增隱債的壓制，加之房地產(chǎn)市場仍未筑底，預(yù)計(jì)PPI的修復(fù)并非一蹴而就，而是逐步溫和改善，年內(nèi)轉(zhuǎn)正的難度仍然較大。