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一、A股：
　　 【市場(chǎng)走勢(shì)】上周市場(chǎng)整體上漲，小盤(pán)板塊整體漲幅較大，而中大盤(pán)板塊漲幅相對(duì)較小。指數(shù)方面，上周中證2000指數(shù)上漲3.54%，中證1000指數(shù)上漲2.51%，漲幅相對(duì)較大，而創(chuàng)業(yè)板指僅上漲不足0.5%，漲幅較小。成交額方面，上周日均成交額達(dá)到1.70萬(wàn)億，環(huán)比下滑6.26%。
　　 【深入剖析】近期市場(chǎng)再度回暖，小市值板塊表現(xiàn)較好。從行業(yè)來(lái)看，上周有色金屬，機(jī)械，國(guó)防軍工表現(xiàn)較好，而計(jì)算機(jī)，醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)較差。上周上海市政府發(fā)布《上海市具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》，方案提到，到2027年核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元。疊加世界機(jī)器人大會(huì)于周五開(kāi)幕，本周機(jī)械板塊等機(jī)器人相關(guān)板塊受到資金追捧。
　　 【預(yù)期展望】近期政治局會(huì)議落地，整體符合預(yù)期，但是總量政策依然保持定力，反內(nèi)卷表述溫和。綜合政治局會(huì)議釋放的積極信號(hào)及下半年政策展望，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)將在財(cái)政貨幣“雙寬松”環(huán)境與結(jié)構(gòu)性政策引導(dǎo)下，延續(xù)以估值修復(fù)為主線的結(jié)構(gòu)性震蕩上行行情。
　　二、港股：
　　【市場(chǎng)走勢(shì)】上周港股整體回暖，恒生指數(shù)上漲1.43%，恒生科技指數(shù)上漲1.17%，整體漲幅較大。行業(yè)方面，上周港股原材料板塊漲幅較大，周漲跌幅超過(guò)10%，而醫(yī)療保健板塊，可選消費(fèi)板塊相對(duì)承壓。
　　 【深入剖析】上周港股回暖，主要由原材料板塊，特別是金屬板塊帶動(dòng)。一方面，上周焦炭第五輪提漲全面落地，“反內(nèi)卷”行情持續(xù)，帶動(dòng)煤炭板塊上漲。另一方面，近期金價(jià)整體上漲，港股黃金股整體漲幅較大。除此之外，中國(guó)宏橋等金屬板塊上市公司中報(bào)披露超預(yù)期，帶來(lái)金屬板塊上漲。
　　 【預(yù)期展望】近期市場(chǎng)情緒再度回暖，恒生指數(shù)相對(duì)占優(yōu)，主要由周期板塊帶動(dòng)。隨著“反內(nèi)卷”行情持續(xù)，周期板塊或延續(xù)回暖。另一方面，當(dāng)前港股互聯(lián)網(wǎng)社會(huì)服務(wù)板塊整體估值處于低位，具備一定的上行空間。在AI資本開(kāi)支上升，疊加科技創(chuàng)新政策支持加碼下，恒生科技板塊龍頭具備中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球流動(dòng)性超預(yù)期收緊，市場(chǎng)博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。