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策略摘要
　　股指：當(dāng)前流動性環(huán)境保持積極，融資資金持續(xù)流入，本周加倉規(guī)模再度超過300億元。市場板塊輪動特征延續(xù)，主要股指相繼領(lǐng)漲，此前經(jīng)歷短期回調(diào)的“反內(nèi)卷”概念在政策糾偏后，預(yù)計(jì)將重拾上升動能，近期可重點(diǎn)關(guān)注IC布局機(jī)會。
　　黃金：關(guān)稅對于通脹的影響未來或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)，實(shí)際利率展望向下的情況下貴金屬或仍維持偏強(qiáng)態(tài)勢。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　股指：國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月CPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.4%，同比持平，核心CPI同比上漲0.8%，漲幅連續(xù)3個(gè)月擴(kuò)大。7月PPI環(huán)比下降0.2%，環(huán)比隆幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.6%，降幅與上月相同，關(guān)注通脹見底可能性。當(dāng)前正值財(cái)報(bào)披露期，有業(yè)績支撐的板塊有望迎來新一輪行情。隨著市場賺錢效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，“牛市”預(yù)期正推動居民資金向權(quán)益資產(chǎn)配置加碼，杠桿資金與主題型基金入場規(guī)模同步擴(kuò)大，整體市場流動性保持充裕。當(dāng)前海內(nèi)外流動性環(huán)境保持積極，其中融資資金持續(xù)流入本周加倉規(guī)模再超300億元。市場板塊輪動特征延續(xù)，主要股指相繼領(lǐng)漲，此前經(jīng)歷短期回調(diào)的“反內(nèi)卷"概念在政策糾偏后，預(yù)計(jì)將重拾上升動能，近期可重點(diǎn)關(guān)注IC布局機(jī)會。
　　貴金屬：周內(nèi)伴隨著初請失業(yè)金數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，對于美國內(nèi)生經(jīng)濟(jì)成色的擔(dān)憂得到進(jìn)一步強(qiáng)化；疊加特朗普提名米蘭成為新任美聯(lián)儲理事以及積極推動下一任美聯(lián)儲主席選拔，市場持續(xù)交易美聯(lián)儲的貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，短期內(nèi)對黃金價(jià)格形成催化；中長期看黃金作為非美資產(chǎn)的替代邏輯仍存，金價(jià)或?qū)⒗^續(xù)維持強(qiáng)勢表現(xiàn)，銀價(jià)整體交易邏輯仍與黃金同步：以宏觀面上未來寬松預(yù)期為主線，其定價(jià)權(quán)重整體高于白銀供需基本面；周內(nèi)市場持續(xù)交易美聯(lián)儲的貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期，短期內(nèi)對白銀價(jià)格形成催化，銀價(jià)有望延續(xù)漲勢。
　　■策略
　　股指：單邊：多IC2509/IM2509
　　貴金屬：謹(jǐn)慎偏多套利：暫緩
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　股指：若國內(nèi)政策不及預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)
　　貴金屬：海外流動性風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定幣對資金的分流