>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：10空單酌情持有-250812
| 上傳日期： |
2025/8/12 |
大小： |
851KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.埃及和卡塔爾提出新加沙?；鸱桨?。金十數(shù)據(jù)8月12日訊，當?shù)貢r間11日晚，據(jù)阿拉伯天空新聞報道稱，埃及和卡塔爾在土耳其協(xié)助下正在提出一項新的加沙停火提案，該提案包括結束戰(zhàn)爭和釋放所有被扣押人員，并將提交給哈馬斯領導層。報道稱，該提議旨在“消除以色列總理內(nèi)塔尼亞胡占領加沙城的任何借口”，如果哈馬斯接受其中的條款，該提議將被送交美方，并轉交給以色列。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
2.金十數(shù)據(jù)8月11日訊，據(jù)報道，中美兩國5月商定，該期限將于8月12日到期。中方此前表示雙方同意延長暫停期限，美方則稱將由特朗普總統(tǒng)作出最終決定。關于“中方是否已收到美方最終決定通知，是否會發(fā)布官方聲明”的問題，外交部發(fā)言人林劍表示，具體問題請向中方主管部門詢問。希望美方同中方一道，按照兩國元首通話達成的重要共識，發(fā)揮好中美經(jīng)貿(mào)磋商機制作用，在平等、尊重、互惠的基礎上爭取積極成果。(外交部)
3.消息人士稱，印度政府告知議會委員會，有望與美國繼續(xù)進行雙邊貿(mào)易談判。
4.金十數(shù)據(jù)8月12日訊，考慮到雙方2025年6月9至10日倫敦會談和2025年7月28至29日斯德哥爾摩會談;雙方憶及日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明下所作承諾，并同意干2025年8月12日前采取以下舉措:美國將繼續(xù)修改2025年4月2日第14257號行政令中規(guī)定的對中國商品(包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品)加征從價關稅的實施，自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關稅90天，同時保留按該行政令規(guī)定對這些商品加征的剩余10%的關稅。中國將繼續(xù)(一)修改稅委會公告2025年第4號規(guī)定的對美國商品加征的從價關稅的實施，自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關稅90天，同時保留對這些商品加征的剩余10%的關稅;并(二)根據(jù)日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明的商定，采取或者維持必要措施，暫?；蛉∠槍γ绹姆顷P稅反制措施(商務部)
昨日，集運指數(shù)（歐線）呈現(xiàn)沖高回落走勢。主力2510合約收盤于1408.8點，跌幅2.71%，增倉86手；次主力2512合約收盤于1750.0點，跌幅1.06%，減倉38手。近月2508合約收盤于2080.0點，漲幅0.36%。
即期運費方面，①Gemini聯(lián)盟，馬士基35周加班船Maersk EMDEN號上海-鹿特丹開艙價報2200美元/FEU，環(huán)比34周開艙價下跌400美元/FEU，最新報價更新至2250美元/FEU。赫伯羅特8月第2周至8月底電商平臺報價位于2800美元/FEU附近，HPLSPOT8月下旬個別船次2400美元/FEU特價。②OA聯(lián)盟8月中旬起FAK中樞位于2900-3000美元/FEU區(qū)間，線下輔以集量優(yōu)惠收貨：中遠8月15日起降300至3000美元/FEU；OOCL 8月15日起FAK維持300美元/FEU，但集量力度加大，5-9 TEU可申請優(yōu)惠2900美元/FEU，10TEU以上可申請優(yōu)惠2850美元/FEU；長榮8月下旬調(diào)降至2900美元/FEU，CES航線運費便宜50報2850美元/FEU；達飛8月15日起電商報價從此前的3220降至3020美元/FEU，線下價格為2920美元/FEU。③PA聯(lián)盟8月中旬起FAK中樞位于2700美元/FEU附近，線下輔以集量優(yōu)惠收貨：ONE 8月13日起報2708美元/FEU，線下單船集量優(yōu)惠價格最低至2508美元/FEU附近，關注馬士基調(diào)降后ONE跟進的動作；陽明8月17日起報2700美元/FEU，其中FE5航線低100至2600美元/FEU；HMM 8月15日起電商平臺報價位于2700美元/FEU附近。③MSC 8月初價格維持3640美元/FEU，8月7日起報價調(diào)降至3040美元/FEU，8月15日起報價調(diào)降至2840美元/FEU。根據(jù)馬士基的前瞻報價以及其他船司跟進的速率，我們預計8月底市場FAK運費中樞或位于2500-2600美元/FEU區(qū)間。
基本面方面，在供給端，8月運力從32.8下修至32.5萬TEU/周，主要變化在于35周長榮CES航線的獨營加班船（EVERFRONT）取消，因此35周新增1艘空班。9月待定航次數(shù)量僅剩1艘（37周FAL3）、空班數(shù)量5艘。不考慮待定航次情形下，9月周均運力為30.8萬TEU/周，主要變化在于：①36周達飛FAL航線由待定改為正常派船，從美線CJX航線抽調(diào)CMACGMLEO (11kTEU)執(zhí)行；②37周FE3航線新增空班；④38周中遠AEU7航線由待定改為正常派船，從美西SEA航線抽調(diào)COSCONETHERLANDS（13kTEU)執(zhí)行；⑤39周CES航線由待定確認為空班；⑥FE4航線39周船期或整體往后延誤1周，39周FE4目前變?yōu)榭瞻?。當?月運力為30.8萬TEU/周，其中9月第2周（37周）縮倉力度是9月份最大的一周。整體來看，9月運力環(huán)比8月（32.5萬TEU/周）下跌5.4%、較7月（30.1萬TEU/周）上漲2.3%。10月不考慮待定航次情形下，周均運力29.1萬TEU/周，目前該數(shù)值參考意義較為有限，觀察后續(xù)船司10月空班力度。在需求端，8月中旬起，市場整體貨量呈溫和下降趨勢，8月第三周（34周）起訂艙速率環(huán)比變慢，觀察后續(xù)貨量回落速率。
整體來看，月度級別環(huán)比視角來看，9月大概率是供需雙減格局，但當前統(tǒng)計到的運力下滑幅度或不及需求下滑幅度，預計基本面進一步承壓。策略上，10空單酌情持有，逢高酌情加倉，上方壓力位參考1500點；潛在上行風險主要在于：2508合約即將進入交割，資金移倉換月配合商品情緒改善，或提前計價2512合約旺季預期，或導致
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