>> 創(chuàng)元期貨-油脂周度報告：豆油強勢上漲，預計難有持續(xù)性-250808
| 上傳日期： |
2025/8/11 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張琳靜 |
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新作美豆最后三周的生長期，主產(chǎn)區(qū)有轉(zhuǎn)干跡象，仍需持續(xù)關(guān)注未來天氣變化。國內(nèi)依然有大量大豆到港，豆油供應(yīng)持續(xù)增加，預計仍維持累庫模式。
棕櫚油增產(chǎn)季延續(xù)，馬來西亞維持增產(chǎn)累庫，印尼產(chǎn)量成謎，留有炒作空間，整體供應(yīng)端壓力依舊。但印尼國內(nèi)消費較好，庫存壓力小于馬來西亞。國內(nèi)8月棕櫚油進口量預計再次下滑，豆棕差持續(xù)倒掛，需求疲軟，維持剛需，庫存預計將見頂回落。
加拿大油菜籽產(chǎn)區(qū)干旱問題已緩解，未來降雨水平良好，即將進入收貨階段。美國生柴政策利多加菜油，給予菜油長期需求支撐。國內(nèi)方面，中加關(guān)系不明朗，遠月菜籽供應(yīng)量環(huán)比下滑，預計菜油去庫將加速。
綜上，本周豆油受出口需求新增量領(lǐng)漲油脂板塊，但預計難以持續(xù)。在美國和印尼生柴政策的利多下，油脂下方支撐依然強勁，因此雖沒有明確的上漲驅(qū)動，依然不支持看空油脂。油脂未來交易的重點在天氣炒作預期、生柴政策變動、中美中加關(guān)稅戰(zhàn)等。建議在油脂回調(diào)到位后，尋找多配機會。
風險點：中美關(guān)系、中加關(guān)系、關(guān)稅政策、美豆天氣、生物柴油政策
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