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核心觀點(diǎn)
　　反內(nèi)卷浪潮推動(dòng)車市運(yùn)行日益平穩(wěn)。7月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售182.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.3%，環(huán)比下降12.4%。今年以來(lái)累計(jì)零售1,272.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.1%。今年國(guó)內(nèi)車市零售累計(jì)增速?gòu)?-2月的1.2%持續(xù)拉升到1-6月的10.8%，7月呈現(xiàn)高基數(shù)的減速特征，市場(chǎng)走出“前低中高后平”的走勢(shì)。今年7月零售較2023年7月176.8萬(wàn)的歷史最高水平增長(zhǎng)了3%，呈現(xiàn)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。反內(nèi)卷浪潮正推動(dòng)車市降價(jià)減少、促銷平緩，車市運(yùn)行日益平穩(wěn)。根據(jù)車企官方宣布降價(jià)或新車價(jià)格實(shí)質(zhì)性突破近兩年最低指導(dǎo)價(jià)的規(guī)則統(tǒng)計(jì)：今年7月份有17款車型降價(jià)，較去年同期的23款和2023年同期的17款數(shù)量，當(dāng)前市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定。此外，2025年6月乘用車智能化指數(shù)達(dá)到了35.6，較上月環(huán)比提升1.8個(gè)單位，整體延續(xù)上漲趨勢(shì)。
　　智能駕駛大事件：理想首發(fā)VLA司機(jī)大模型
　　①理想首發(fā)VLA司機(jī)大模型。7月29日，理想汽車CEO李想正式發(fā)布了理想第二款純電新車i8，此外首發(fā)了最新開(kāi)發(fā)的智能輔助駕駛系統(tǒng)VLA和理想同學(xué)智能體（Agent）。VLA司機(jī)大模型的上車可以讓車輛的輔助駕駛行為更加類人，用戶甚至可以直接通過(guò)語(yǔ)言指令來(lái)指揮車輛自己駕駛，相當(dāng)于配備了一個(gè)專車司機(jī)。
　?、诠ば挪堪l(fā)布多款重點(diǎn)品牌的熱門車型，小鵬首款增程車亮相。車東西8月8日消息，國(guó)家工信部發(fā)布了第398批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，其中有多款重點(diǎn)品牌的熱門車型。小鵬X9出現(xiàn)在了此次工信部公示信息中，其產(chǎn)品名稱為插電式增程混合動(dòng)力多用途乘用車，說(shuō)明其為增程式車型。在工信部公示后，小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬在社交媒體發(fā)文，表示小鵬X9增程版會(huì)在第四季度正式推出，目前正在進(jìn)行車輛的測(cè)試。
　　投資建議：建議關(guān)注銳明技術(shù)、道通科技、華測(cè)導(dǎo)航、德賽西威、均勝電子、虹軟科技、中科創(chuàng)達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)、慧翰股份、鴻泉物聯(lián)、博實(shí)結(jié)等在汽車智能化中具有優(yōu)勢(shì)地位且軟件能力領(lǐng)先的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車智能化滲透率提升速度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；政策法規(guī)的支持不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；芯片等原材料短缺風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。