>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250813
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
大小： |
1258KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元指數(shù)走弱，銅價(jià)上揚(yáng)，昨日倫銅收漲1.17%至9840美元/噸，滬銅主力合約收至79410元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少700至155000噸，注銷倉(cāng)單比例下滑至7.7%，Cash/3M貼水83.3美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上期所銅倉(cāng)單增加0.3至2.6萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨200元/噸，貨源偏緊基差報(bào)價(jià)繼續(xù)抬升，市場(chǎng)買盤表現(xiàn)尚可。廣東地區(qū)庫存增加，現(xiàn)貨由貼水期貨轉(zhuǎn)為升水10元/噸，臨近交割持貨商有挺價(jià)情緒，交投環(huán)比改善。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損100元/噸以內(nèi)，洋山銅溢價(jià)反彈。廢銅方面，昨日精廢價(jià)差1060元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略降。價(jià)格層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好尚可，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，疊加反內(nèi)卷政策預(yù)期，情緒面也有支撐。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)維持緊張，短期供應(yīng)擾動(dòng)偏大，對(duì)銅價(jià)有向上的助力，而美國(guó)銅關(guān)稅落地后供應(yīng)增加預(yù)期構(gòu)成上方的壓力，短期銅價(jià)或震蕩偏強(qiáng)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：78800-80000元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9700-9900美元/噸。
鋁
商品氛圍偏強(qiáng)，中美發(fā)布聯(lián)合聲明繼續(xù)暫停關(guān)稅90天，鋁價(jià)回升，昨日倫鋁收漲1.41%至2622美元/噸，滬鋁主力合約收至20800元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量減少0.4至58.3萬手，期貨倉(cāng)單微增至4.9萬噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)三地鋁錠庫存43.25萬噸，環(huán)比增加0.45萬噸，無錫、佛山兩地鋁棒庫9.35萬噸，環(huán)比微降，昨日鋁棒加工費(fèi)持平，市場(chǎng)交投一般?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨貼水期貨30元/噸，環(huán)比縮窄20元/噸，下游消費(fèi)情緒有所好轉(zhuǎn)。外盤方面，昨日LME鋁庫存47.7萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸，注銷倉(cāng)單比例維持低位，Cash/3M小幅貼水。展望后市，國(guó)內(nèi)商品氛圍在“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下仍有支撐，海外交易一定的美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，關(guān)稅邊際影響有待觀察，總體情緒面中性偏暖。產(chǎn)業(yè)上看國(guó)內(nèi)鋁錠庫存維持相對(duì)低位，同時(shí)出口數(shù)據(jù)回升顯示外部需求韌性較強(qiáng)，鋁價(jià)支撐較牢固，而壓力來自下游消費(fèi)偏淡和貿(mào)易局勢(shì)反復(fù)，短期鋁價(jià)上沖后或需要消化累庫壓力。今日國(guó)內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：20700-20900元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2590-2640美元/噸
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