久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2025年半年報(bào)，2025H1實(shí)現(xiàn)收入234.60億元，同比增長(zhǎng)20.93%，歸母凈利潤(rùn)27.44億元，同比增長(zhǎng)33.44%，扣非歸母凈利潤(rùn)28.96億元，同比增長(zhǎng)29.61%；其中2025Q2實(shí)現(xiàn)收入111.31億元，同比增長(zhǎng)5.05%，歸母凈利潤(rùn)11.75億元，同比增長(zhǎng)13.72億元，環(huán)比下降25.07%，扣非歸母凈利潤(rùn)12.04億元，同比增長(zhǎng)2.77%，環(huán)比下降28.85%。
　　業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健，加速開拓海外市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)公司不斷通過(guò)技改實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品提質(zhì)增加溢價(jià)，同時(shí)在歐洲老舊裝置逐步關(guān)停的背景下，公司集中資源加速拓展海外市場(chǎng)，目前公司丙烯酸及酯、聚醚大單體、乙醇胺、高吸水性樹脂出口量位居國(guó)內(nèi)前列。2025年上半年，公司功能化學(xué)品板塊實(shí)現(xiàn)收入122.17億元，yoy +32.12%，毛利率19.92%，yoy +2.64 pct；高分子新材料板塊實(shí)現(xiàn)收入52.45億元，yoy -4.43%，毛利率29.54%，yoy +0.74 pct；新能源材料板塊實(shí)現(xiàn)收入3.04億元，yoy -14.93%，毛利率21.63%，yoy +0.30 pct；其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入56.95億元，yoy +32.17%，毛利率13.62%，yoy -5.78 pct。
　　聚焦催化劑，布局高端新材料。報(bào)告期內(nèi)，公司高性能催化新材料項(xiàng)目正式落地，未來(lái)計(jì)劃投入30億元，依托企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，打造高性能催化劑產(chǎn)業(yè)化落地與高端新材料集群化發(fā)展的一體化產(chǎn)研平臺(tái)。在高端聚烯烴領(lǐng)域，公司布局茂金屬聚乙烯(mPE)和POE，此類產(chǎn)品較普通聚乙烯產(chǎn)品有明顯溢價(jià)；此外，基于浸沒(méi)式液冷技術(shù)在綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)中的廣闊應(yīng)用前景，公司正著力研發(fā)基于碳?xì)浠衔锏慕](méi)式液冷冷卻液。
　　產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)完善，構(gòu)建全球“1+N”化學(xué)新材料研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)。在C2領(lǐng)域，公司已形成182萬(wàn)噸乙二醇、50萬(wàn)噸聚醚大單體與表面活性劑、20萬(wàn)噸乙醇胺、15萬(wàn)噸碳酸酯等產(chǎn)能，其中乙醇胺、聚醚大單體實(shí)際產(chǎn)量分別位居全國(guó)第一、第二，市場(chǎng)占有率均超20%；80萬(wàn)噸聚乙烯、40萬(wàn)噸聚苯乙烯根據(jù)市場(chǎng)需求不斷推出定制牌號(hào)。在C3領(lǐng)域，公司現(xiàn)已建成國(guó)內(nèi)最大，全球第二大的丙烯酸及酯產(chǎn)能；2024年公司年產(chǎn)80萬(wàn)噸多碳醇項(xiàng)目一次開車成功，真正形成了丙烯酸及酯上下游完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。公司將進(jìn)一步加快平湖基地與嘉興基地新建丙烯酸產(chǎn)能的建設(shè)。此外，公司持續(xù)推進(jìn)未來(lái)研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)，近年將投入研發(fā)100億元，加大引入海內(nèi)外高端人才，構(gòu)建全球“1+N”化學(xué)新材料研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。基于Q2受到原料端波動(dòng)影響及考慮到公司在建項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為64.43、77.83、93.49億元，EPS分別為1.91、2.31、2.78元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為10.0、8.3、6.9倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)稅政策變化、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、新產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期。