>> 中信期貨-能源化工策略日報：原油月差和絕對值同步回落，化工受原料拖累，自身格局平平-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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| 8033KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯:
當原料波動較劇烈時，化工品自身的供需反倒退居其次。8月14日日盤大幅下挫后，大多數(shù)化工品的基差都略略走高。周度數(shù)據(jù)顯示，聚酯端下游織機、加彈和印染的開工略有攀升，聚酯本身開工亦提升;苯乙烯鏈條也出現(xiàn)了供需兩旺的格局，苯乙烯周度產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，下游3S開工也提升，尤其是EPS開工周度提升14.4%。燒堿是14日商品和化工中表現(xiàn)最強的品種，氧化鋁補庫對燒堿有提振，同時燒堿的高庫存、新開工預示著后期趨勢概率較低。
原油:地緣擔憂緩解，供應壓力仍存
瀝青:瀝青期價弱勢震蕩
高硫燃油:高硫燃油偏弱震蕩
低硫燃油:低硫燃油期價跟隨原油震蕩偏弱
甲醇:港口庫存延續(xù)累庫，甲醇震蕩走低
尿素:短期暫無擾動,盤面偏向弱勢
乙二醇:成本支撐減弱，港口累庫
PX:原料價格重挫，成本拖累疊加供需承壓
PTA:成本支撐減弱，但終端紡織氛圍回暖
短纖:成本表現(xiàn)不佳瓶片:成本支撐減弱
PP:上游偏好利潤壓制，PP震蕩
丙烯:現(xiàn)貨檢修支撐，PL短期震蕩
塑料:檢修支撐，塑料震蕩
純苯:原油價格下跌，純苯偏弱
苯乙烯:供需預期仍弱，關注工廠庫存的累庫兌現(xiàn)
PVC:成本存支撐，盤面震蕩運行
燒堿:現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，燒堿謹慎樂觀
展望:投資者以震蕩偏弱思路對待油化工，5日線為止損。
風險提示：美國又開始對中國大幅加征關稅，OPEC+改變產(chǎn)量政策。
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