>> 華泰期貨-丙烯日報：下游需求跟進偏弱，丙烯延續(xù)震蕩-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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| 2322KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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下游需求跟進偏弱，丙烯延續(xù)震蕩
市場要聞與重要數據
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6488元/噸（-19），丙烯華東現貨價6425元/噸（ +25），丙烯華北現貨價6475元/噸（-40），丙烯華東基差-63元/噸（+44），丙烯華北基差-13元/噸（-21）。丙烯開工率75%（+1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR217美元/噸（ +7），丙烯CFR-1.2丙烷CFR102美元/噸（+0），進口利潤-298元/噸（+5），廠內庫存34420噸（+830）。丙烯下游方面：PP粉開工率39%（+1.28%），生產利潤-115元/噸（+20）；環(huán)氧丙烷開工率73%（-1%），生產利潤-747元/噸（+33）；正丁醇開工率88%（-1%），生產利潤-277元/噸（+24）；辛醇開工率87%（+10%），生產利潤466元/噸（ +29）；丙烯酸開工率75%（-4%），生產利潤406元/噸（ +0）；丙烯腈開工率72%（-2%），生產利潤-654元/噸（ +42）；酚酮開工率77%（+0%），生產利潤-689元/噸（+0）。
市場分析
供應端整體開工環(huán)比窄幅回升，PDH裝置開工率亦回升，主要在于前期重啟裝置負荷提升，雖然山東振華釋放檢修計劃前期支撐價格，然山東亦有28萬噸K-COT裝置新增產能釋放，疊加天弘PDH裝置存重啟預期，供應持續(xù)增量下丙烯價格延續(xù)偏弱整理。下游開工漲跌分化，環(huán)氧丙烷利潤大幅回落，開工亦下滑，丁醇開工下滑較明顯，而辛醇開工回升較快；主力下游PP開工窄幅回升，然采購積極性不強，PP下游開工亦較弱，總體看丙烯下游需求階段性小幅支撐，但韌性仍顯不足，后期關注金九銀十主力下游的采購節(jié)奏。成本端原油走弱，且沙特CP下跌帶動丙烷價格下行，丙烯成本支撐下移
策略
單邊：中性；
跨期：PL01-02跨期反套；
跨品種：無。
風險
宏觀經濟政策，原油價格波動，上游裝置檢修
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