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投資要點：
　　房地產(chǎn)周觀點：2025年8月8日，北京市住房和城鄉(xiāng)建設委員會、北京住房公積金管理中心發(fā)布《關于進一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)相關政策的通知》，宣布自2025年8月9日起，符合條件的居民家庭在五環(huán)外購買商品住房不限套數(shù)，成年單身人士按照居民家庭執(zhí)行商品住房限購政策，并對公積金貸款的套數(shù)認定、貸款額度、最低首付比例等進行調(diào)整。上海市：將積極探索符合實際的城市更新新模式新機制，制定《上海市城市更新行動方案（2026-2028年）》，2026年全面啟動城中村整體改造項目。蘇州市住房公積金管理中心：明確下調(diào)住房公積金貸款首付款比例，使用住房公積金貸款購買家庭首套或第二套自住住房的，首付款比例調(diào)整為不低于住房總價的15%。
　　整體看，近期部分城市進一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，放寬限購、啟動城中村改造或優(yōu)化公積金貸款政策等，預計將對當?shù)貥鞘行枨髱泶碳ぷ饔谩７康禺a(chǎn)近兩個月銷售動能有所減弱，我們預計后續(xù)將有更多城市出臺新一輪樓市刺激政策，對樓市需求及市場信心帶來提振作用。近期房地產(chǎn)板塊處于政策博弈期，可密切關注政策出臺帶動板塊短期的反彈機會。中期則需要更多關注銷售回暖進程及房企基本面的改善。建議可關注經(jīng)營穩(wěn)健的頭部央國企及聚焦一、二線城市的區(qū)域龍頭企業(yè)，包括保利發(fā)展（600048）、濱江集團（002244）、招商蛇口（001979）等。
　　建材周觀點：水泥方面：中國水泥行情中心消息顯示，8月起，長三角地區(qū)主要熟料線企業(yè)陸續(xù)開始停窯15天左右，庫存壓力有所減小。受此帶動，加之區(qū)域水泥價格已普遍跌至低谷，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，漲價意愿強烈。8月12日起，長三角區(qū)域部分企業(yè)率先通知上調(diào)熟料價格30元/噸。另一方面，今年水泥受益于超產(chǎn)管控等政策紅利以及在保障性住房、舊城改造、農(nóng)村公路建設等支撐下，預計需求降幅將收窄。同時煤炭價格下降也降低水泥生產(chǎn)成本；價格在“防內(nèi)卷”式競爭及施工旺季帶動下，有望延續(xù)企穩(wěn)回升。水泥企業(yè)將實現(xiàn)盈利修復。建議關注基本面穩(wěn)健，股息率理想的水泥企業(yè)，包括：海螺水泥（600585）、塔牌集團（002233）、華新水泥（600801）。
　　消費建材方面：財政部等三部門印發(fā)《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》。2025年9月1日至2026年8月31日，符合條件的個人消費貸款（不含信用卡）享財政貼息。范圍包括單筆5萬元以下消費及單筆5萬元及以上的家用汽車、養(yǎng)老生育、教育、文旅、家裝、電子產(chǎn)品、醫(yī)療等，貼息按5萬元額度上限，年貼息比例1個百分點，最高不超貸款利率50%。預計對家裝需求帶來一定提振。疊加年內(nèi)二手房市場在“以價換量”帶動下成交提升；而新一輪消費補貼資金也將分批投放，均對消費建材需求帶來刺激。在建材企業(yè)普遍經(jīng)歷收入、利潤下行壓力之下，部分企業(yè)發(fā)布提價公告，相信未來包括消費建材企業(yè)的“反內(nèi)卷”行動也將持續(xù)執(zhí)行，將加速行業(yè)出清及競爭格局的優(yōu)化。預計2025年消費建材企業(yè)在市場邊際修復、自身渠道優(yōu)化及降本增效等帶動下，銷售及利潤率有望得到改善。建議可關注本身具備競爭護城河，基本面穩(wěn)健的企業(yè)。建議關注：北新建材（002791）、兔寶寶（002043）、三棵樹（603737）等。
　　風險提示：房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺低于預期，“房住不炒”持續(xù)提及，地方政府救市政策落實及成效不足；樓市銷售持續(xù)低迷，銷售數(shù)據(jù)不理想，開發(fā)商對后市較為悲觀，開發(fā)投資持續(xù)走低；利率下調(diào)不及預期，房企資金鏈改善緩慢，融資仍然受阻，暴雷現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)；失業(yè)率及降薪情況攀升，帶來購房需求及信心不足；行業(yè)新投產(chǎn)能超預期，“內(nèi)卷式”惡性競爭持續(xù)；原材料成本上漲過快，而建材產(chǎn)品價格承壓。