>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：大基建繼續(xù)維穩(wěn)經(jīng)濟，建材反內(nèi)卷進行時-250817
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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大基建繼續(xù)維穩(wěn)經(jīng)濟，建材反內(nèi)卷投資進行時
近日，國家鐵路集團正式組建注冊資本950億元的新藏鐵路有限公司，標志著這條世界海拔最高、施工難度最大的“極限工程”全面轉(zhuǎn)入落地施工階段。線路全長預(yù)計約2000公里，總投資近5000億元，建設(shè)周期或超20年，年均拉動GDP約0.18個百分點。項目貫通新疆和田至西藏日喀則，將顯著降低區(qū)域物流成本，加速“一帶一路”陸路通道與西部經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展；同時帶動水泥、民爆、工程機械等龍頭央企及區(qū)域建材企業(yè)需求釋放。消費建材板塊推薦：三棵樹（渠道下沉，零售擴張）、東方雨虹（防水龍頭，經(jīng)營結(jié)構(gòu)優(yōu)化）、偉星新材（經(jīng)營優(yōu)質(zhì)，零售業(yè)務(wù)占比高）、堅朗五金；受益標的：北新建材（石膏板龍頭，多元化擴張涂料、防水板塊業(yè)務(wù)）等。國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《水泥行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》要求到2025年底，水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右，能效標桿水平以上產(chǎn)能占比達到30%，能效基準水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗比2020年降低3.7%，預(yù)計會加快節(jié)能降碳與能用設(shè)備的迭代更新。水泥板塊受益標的：海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等?！皩Φ汝P(guān)稅”有望利好在海外有生產(chǎn)基地的玻纖龍頭擇時提價，進而鞏固玻纖盈利優(yōu)勢。玻纖板塊推薦：中國巨石；受益標的：中材科技、長海股份、國際復(fù)材等?！耙恢滦栽u價+集采”政策促進中硼硅藥用滲透率加速提升，藥用玻璃板塊推薦：力諾藥包、山東藥玻。
本周（2025年8月11日至8月15日）建筑材料指數(shù)上漲2.88%，滬深300指數(shù)上漲2.37%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.51pct。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲8.87%，建筑材料指數(shù)上漲16.67%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)7.80pct。近一年來，滬深300指數(shù)上漲25.61%，建筑材料指數(shù)上漲35.30%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)9.69pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至8月15日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為275.14元/噸，環(huán)比上漲0.52%；水泥-煤炭價差為182.19元/噸，環(huán)比下跌0.64%；全國熟料庫容比66.18%，環(huán)比下降1.30pct。
玻璃：截至8月15日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為1209.38元/噸，環(huán)比下跌49.96元/噸，跌幅為3.97%；光伏玻璃均價為116.41元/重量箱，環(huán)比上漲0.16元/重量箱，漲幅為0.13%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為12.99元/重量箱，環(huán)比下跌15.50%；浮法玻璃-純堿-重油價差為8.61元/重量箱，環(huán)比下跌16.24%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為8.96元/重量箱，環(huán)比下跌17.93%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為63.31元/重量箱，環(huán)比上漲0.43%。
玻璃纖維：截至2025年8月15日，無堿2400tex直接紗報3300-4000元/噸(個別廠報價較高)，無堿2400texSMC紗報4400-5000元/噸，無堿2400tex噴射紗報5400-6500元/噸，無堿2400tex氈用合股紗報4400-5300元/噸，無堿2400tex板材紗報4200-5300元/噸，無堿2000tex熱塑直接紗(普通級)報4100-4400元/噸。不同區(qū)域價格或有差異，實際成交存靈活空間。
消費建材：截至2025年8月15日，原油價格為67.98美元/桶，周環(huán)比下跌0.47%，較2025年年初下跌11.40%，同比下跌18.25%；瀝青價格為4570元/噸，周環(huán)比持平，較2025年年初上漲2.93%，同比上漲4.58%；丙烯酸價格為6500元/噸，周環(huán)比下跌1.14%，較2025年年初下跌16.67%，同比上漲0.78%；鈦白粉價格為13000元/噸，周環(huán)比下跌0.38%，較2025年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進展不及預(yù)期風(fēng)險。
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